20161114-联讯证券-医药生物行业周报_围绕政策与业绩增长主线_布局明年医药投资_12页_1mb

医药行业投资分析总结（2016年11月14日）

核心内容

2016年11月第二周，医药生物行业在政策与业绩增长的双重驱动下，迎来投资布局的良机。本报告围绕政策动向、市场表现、估值水平、行业新闻及公司公告等方面展开分析，为投资者提供参考。

主要观点

• 政策导向明确：工信部等六部委联合发布《医药工业发展规划指南》，推动医药工业创新、国际化及兼并重组，利好创新型、国际化药企。
• 医改深化：两办转发《若干意见》，推广医改成功经验，深化医改，重点支持医保控费及社会化办医，对海虹控股、爱尔眼科、恒康医疗、信邦制药等企业形成利好。
• 行业估值处于中位：医药生物（SW）全行业PE（TTM）为45.4倍，PB（LF）为4.75，处于十年历史中值附近，估值溢价率略高于历史中值，但自2012年起相对沪深300处于低位。
• 市场表现分化：医药生物指数周涨幅0.72%，表现落后。其中医药服务与中药涨幅较大，医疗器械表现最弱。新上市个股表现突出，如黄山胶囊、赛力斯。
• 投资建议：当前是布局医药投资的合适时机，重点推荐受益于政策导向的创新药企与医改相关企业。

关键信息

一周市场回顾

• 医药生物指数：周涨幅0.72%，排名SW行业第25位。
• 子行业表现：
  • 医药服务涨幅最大，周涨幅1.58%。
  • 中药次之，周涨幅1.52%。
  • 医疗器械跌幅最大，周跌幅达-17.06%。
• 个股表现：
  • 涨幅榜前五：黄山胶囊（61.11%）、赛力斯（61.05%）、奇正藏药（14.80%）、康芝药业（14.76%）、第一医药（12.54%）。
  • 跌幅榜前五：济川药业（-6.74%）、华海药业（-4.63%）、国农科技（-4.34%）、莱茵生物（-3.78%）、健民集团（-3.75%）。

重要行业政策与新闻

• 《医药工业发展规划指南》：六部委联合发布，强调创新、国际化与兼并重组，对恒瑞医药、华海药业、天士力等企业有利。
• 《若干意见》：总结各地医改经验，提出医保基金管理中心试点、党政一把手负责医保等措施，直接利好海虹控股，支持民营医疗服务发展。
• 心脑血管用药市场：实体药店心脑血管用药以中成药为主，辉瑞和天士力产品占据主导地位。
• 京东收购线下药店：获得药品电商C照，推动线上线下融合。

公司公告回顾

• 贵州百灵：获得发改委命名的苗药研究中心，与华润山东签订战略合作协议。
• 迈克生物：多个产品获得器械注册证书。
• 沃森生物：九价HPV疫苗获得临床批件，是国内首家。
• 复星医药：控股股东增持股份，持股比例达40%。
• 恒瑞医药：多项药品获得临床批件。
• 海虹控股：受益于医保控费政策。
• 其他：博晖创新、安图生物、红日药业等企业亦有重要进展。

联讯医药跟踪股票池

风险提示

• 政策风险：医改政策可能带来行业调整，影响企业经营。
• 医疗事故风险：药品安全问题可能引发市场波动。
• 系统风险：宏观经济与市场环境变化可能对行业产生影响。

总结

本报告指出，2016年11月医药行业迎来重要政策利好，尤其是《医药工业发展规划指南》和《若干意见》的发布，为医药工业发展指明方向，推动创新、国际化及医改深化。同时，医药生物行业估值处于历史中位，具备投资价值。建议投资者关注创新药企及深度参与医保控费和民营医疗服务的企业。