20260225-宝城期货-煤焦早报_3页_375kb

宝城期货煤焦早报（2026年2月25日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对煤焦品种的早盘观点分析，涵盖焦煤与焦炭两个主要品种。报告从短期、中期及日内三个时间维度对市场走势进行了预测，并提供了相应的逻辑支撑。

主要品种观点分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 节后首日，焦煤主力合约表现弱势，日内增仓下行，显示市场情绪偏空。
  • 供应端：春节期间停产休假煤矿将逐步复产，蒙煤进口量维持高位，供应端压力有所缓解。
  • 需求端：地产与基建终端需求持续低迷，支撑力度不足。
  • 基本面预期：整体仍偏悲观，煤价维持低位运行。
  • 后续影响：全国两会即将召开，可能带来宏观预期支撑，但若无实质性政策利好，焦煤价格仍将承压。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 现货市场：日照港准一级湿熄焦平仓价格指数与青岛港出库价均周环比持平，表明现货市场缺乏明显变化。
  • 供应端：春节期间供需企稳，焦煤供应虽短期收缩，但焦企与钢厂存煤充足，对焦炭成本支撑有限。
  • 市场预期：焦炭期货缺乏单边动能，预计维持低位震荡格局。
  • 后续不确定性：美伊地缘风险、两会政策预期、反内卷政策预期等可能影响市场走势。

关键信息汇总

• 价格波动区间：

  • 焦煤：短期与中期均以震荡为主，日内偏弱。
  • 焦炭：短期与中期震荡，日内偏弱。

• 市场情绪：

  • 两品种均呈现偏空氛围，短期内缺乏明显上涨动力。

• 基本面分析：

  • 焦煤：供应逐步恢复，需求疲软，基本面预期不乐观。
  • 焦炭：现货价格稳定，但成本支撑有限，市场缺乏单边趋势。

• 影响因素：

  • 焦煤：两会政策预期、供应恢复、终端需求。
  • 焦炭：现货价格稳定、成本支撑有限、地缘政治与政策预期。

总结

整体来看，焦煤与焦炭在短期内均维持震荡格局，日内偏弱运行。市场缺乏明确的上涨或下跌驱动，主要受供需关系及政策预期影响。短期内，两会可能为市场带来一定宏观支撑，但若无实质性利好，两品种仍将面临价格下行压力。投资者应密切关注政策动向与市场情绪变化，谨慎操作。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。