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宝城期货煤焦早报（2025年3月12日）总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月12日焦煤和焦炭期货品种的短期、中期及日内走势，并结合基本面和市场情绪给出了相应的投资参考观点。整体来看，煤焦品种均维持低位震荡运行，缺乏明显的上涨或下跌驱动。

主要品种观点

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 3月11日夜盘焦煤主力合约报收于1066.0元/吨，上涨0.14%，维持低位震荡格局。
  • 现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍有小幅下滑，动力煤开始止跌企稳。
  • 期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但仍未摆脱下行趋势。
  • 均线仍呈空头排列，期货向上驱动不足。
  • 基本面支撑不足，焦煤产量小幅回升，进口量收缩，供应企稳，但需求端焦化厂生产积极性不佳。
  • 本周焦煤库存环比下降69.29万吨，但较去年同期仍偏高97.14万吨。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 3月11日夜盘焦炭主力合约报收于1625.0元/吨，录得0.06%的涨幅。
  • 两会传递利好信号，但海外关税压力持续，政策面“外冷内热”，市场多空博弈延续。
  • 焦炭期货维持低位震荡格局，尚未摆脱下行通道，均线空头排列。
  • 上游焦煤产量回升，进口收缩，供应企稳。
  • 焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍不足，焦炭产量低位运行。
  • 下游钢厂利润尚可，铁水产量回升，但整体需求仍偏弱。
  • 本周焦炭库存基本持平，其中钢厂库存小幅下降，可用天数为13.17天。
  • 焦炭基本面压力逐渐减小，但成本端拖累效应仍在，向上驱动不足。

关键信息汇总

价格走势

• 焦煤（JM）：夜盘上涨0.14%，日内震荡偏强。
• 焦炭（J）：夜盘微涨0.06%，日内震荡偏弱。

市场动态

• 供应端：焦煤产量小幅回升，进口量收缩，供应企稳。
• 需求端：焦化厂和钢厂焦炭产量均有所下降，需求疲软。
• 库存变化：焦煤库存环比下降，但高于去年同期；焦炭库存基本持平，钢厂库存小幅下降。

基本面分析

• 焦煤基本面支撑不足，尚未摆脱下行通道。
• 焦炭基本面压力减小，但成本端拖累效应仍在，整体走势仍偏弱。

政策与市场情绪

• 政策面呈现“外冷内热”格局，两会利好与海外贸易压力并存。
• 市场多空博弈延续，期货价格维持低位震荡。

总结

总体来看，焦煤和焦炭期货品种在2025年3月12日仍处于低位震荡状态。焦煤因基本面支撑不足，短期内难以突破震荡区间；焦炭则受成本端拖累及海外贸易压力影响，虽基本面压力有所缓解，但上涨动力不足，维持震荡偏弱走势。投资者需关注后续政策变化及供需动态，谨慎操作。