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多空因素交织，煤焦震荡整理

核心内容总结

焦炭市场分析

• 期货表现：1月13日，焦炭主力合约报收于1745元/吨，日内跌幅为1.08%。持仓量为3.79万手，较前一交易日减少1031手。
• 现货价格：日照港准一级湿熄焦平仓价为1470元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1500元/吨，周环比上涨2.04%。
• 市场基本面：本周下游钢厂复产速度偏缓，焦炭基本面改善有限。利好主要来自上游焦煤供应端的强预期。
• 后市展望：焦炭自身基本面支撑较弱，但随着新一年度经济政策预期、“反内卷”政策预期以及下游冬储补库预期的增强，焦炭有望在低位震荡整理。

焦煤市场分析

• 期货表现：1月13日，焦煤主力合约报收1191点，日内跌幅为2.50%。持仓量为50.45万手，较前一交易日减少8128手。
• 现货价格：甘其毛都口岸蒙煤报价为1200元/吨，周环比上涨8.11%。
• 市场基本面：元旦后，焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面未明显改善。
• 后市展望：多空因素交织，经济政策预期、下游冬储补库预期、春节煤矿减产预期等利好逐渐显现，带动焦煤期货低位震荡调整。

主要观点

• 政策预期：工信部强调抵制“内卷”，推动制造业高质量发展，为煤焦市场带来一定的政策利好。
• 市场供需：焦炭需求端恢复缓慢，供应端焦煤预期改善，形成多空交织格局。
• 价格波动：焦炭和焦煤期货价格均出现下跌，但现货市场部分品种价格有所上涨，显示市场预期的分化。
• 库存变化：焦炭和焦煤库存数据整体呈现震荡整理态势，未出现明显趋势性变化。

关键信息

• 焦炭：

  • 期货价格：1745元/吨，下跌1.08%。
  • 现货价格：日照港1470元/吨（周环比持平），青岛港1500元/吨（周环比上涨2.04%）。
  • 基本面：钢厂复产缓慢，基本面改善有限，但政策预期和冬储补库预期支撑价格低位整理。

• 焦煤：

  • 期货价格：1191点，下跌2.50%。
  • 现货价格：甘其毛都口岸蒙煤1200元/吨（周环比上涨8.11%）。
  • 基本面：供需两增，但短期改善有限，多空因素交织导致价格震荡。

图表说明

4.1 焦炭库存

• 图4：230家独立焦化厂焦炭库存周数据。
• 图5：港口焦炭总库存周数据。
• 图6：247家钢厂焦化厂焦炭库存周数据。
• 图7：焦炭总库存周数据。

4.2 焦煤库存

• 图8：矿口焦煤库存周数据。
• 图9：全样本独立焦化厂焦煤库存周数据。
• 图10：港口焦煤库存周数据。
• 图11：247家样本钢厂焦煤库存周数据。

4.3 其他图表

• 图12：国内钢厂生产情况。
• 图13：沪终端线螺采购量。
• 图14：洗煤厂生产情况。
• 图15：焦化厂开工情况。

后市研判

• 焦炭：短期基本面支撑乏力，但政策预期和冬储补库预期将推动价格低位整理。
• 焦煤：短期供需未明显改善，但多空因素交织，价格预计继续低位震荡调整。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com

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