20221202-德邦证券-九丰能源-605090.SH-远丰森泰收购完成_期待陆地资源池放量_4页_695kb

九丰能源 (605090.SH) 详细总结

核心内容概览

九丰能源是一家隶属于公用事业行业的公司，近期完成对森泰能源的100%股权收购，标志着公司在陆上气源资源布局上取得重要进展。公司当前股价为23.75元，总市值约为147.29亿元，具备良好的码头和储罐资源，自建船队有效保障运输稳定性。分析师李骥对九丰能源给予“增持”评级，预计公司未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 资源布局强化：公司通过收购森泰能源，进一步夯实海陆双资源池，为业绩长期稳定增长提供保障。
• 陆上气源扩张：森泰能源已在四川盆地和鄂尔多斯盆地建成4家LNG生产加工厂，年产能近60万吨，计划2022-2024年新增60万吨产能，实现陆上资源池翻倍扩张。
• 气体业务拓展：森泰能源具备BOG提氦能力，公司有望拓展氦气业务；同时，公司正推进与东莞巨正源PDH工业副产提纯氢项目合作，布局氢能领域。
• 运输能力稳固：公司拥有自主运营的综合能源基地，包括5万吨级码头、14.4万立方米LPG储罐和16万立方米LNG储罐，运输能力在2022年海运紧张时表现突出。
• 盈利能力稳步提升：公司2022年归母净利润预计达11.01亿元，同比增长77.6%；2023-2024年净利润增速维持在17%左右，盈利能力持续增强。
• 估值合理，投资价值凸显：公司2022-2024年PE估值分别为13.38X、11.38X、9.71X，呈现下降趋势，显示公司具备长期投资价值。

关键信息

股票基本信息

• 当前价格：23.75元
• 总股本：620.16百万股
• 流通A股：259.81百万股
• 52周内股价区间：17.62-30.61元
• 总市值：147.29亿元

财务预测（单位：亿元）

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司资源布局完善，业绩增长可期。
• 风险提示：
  • 全球经济波动风险
  • 上游采购及其价格波动风险
  • 新冠疫情风险
  • 汇率波动风险
  • 项目推进不及预期风险
  • 政策推进不及预期风险

相关研究与市场表现

相关研究报告

1. 《九丰能源 (605090.SH)：业绩保持高增，拟参与重组获煤层气资源，陆上气源再添保证》（2022.10.25）
2. 《九丰能源（605090.SH)：2022H1业绩高增，海陆双气源优势获验证》（2022.8.20）
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市场表现

联系信息

• 证券分析师：李骥

  • 资格编号：S0120521020005
  • 邮箱：liji3@tebon.com.cn

• 联系人：

  • 郭雪：guoxue@tebon.com.cn
  • 卢旋：luxuan@tebon.com.cn

分析师与研究团队简介

• 李骥：德邦证券化工行业首席分析师&周期组执行组长，北京大学材料学博士，曾任职于海通证券有色金属团队，2017年获新财富最佳分析师有色金属类第3名、水晶球第4名，2021年2月加入德邦证券。

法律声明

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