> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 超跌反弹或将出现，但持续性待察 ## 核心结论 当前A股市场出现**超跌反弹**的可能性较高，但反弹的**持续性仍需谨慎评估**。市场整体经历了剧烈下跌，宽基指数全线重挫，但部分板块如红利板块相对抗跌，风格收敛符合预期，但调整幅度超预期。技术面上，短期恐慌性抛售已接近极限，市场存在技术性修复需求。 ## 主要观点 ### 1. 技术性反弹条件具备 - **短期温度计指标**：科创50（1.0）、创业板指（1.4）、上证指数（2.4）、上证50（6.2）均处于极低水平，表明短期市场情绪极度悲观，具备反弹动能。 - **中长期温度计指标**：上证指数和上证50的中长期温度计分别压缩至16.9和9.9，中长线筹码已基本出清，反弹阻力较小。 - **历史参考**：创业板50在2020年3月和2021年2月最大回撤分别为22%和27%，而科创50本轮调整幅度约23%，处于历史调整区间之内，具备阶段性反弹的合理性。 ### 2. 反弹持续性存疑 - **均线与布林带信号**：当前均线呈现空头排列，布林带“下行+喇叭口扩大”显示下跌动能尚未完全释放，技术性修复可能难以持续。 - **周线指标走弱**：周线层面仍显示市场情绪偏空，反弹若发生，更可能是超跌后的**短期修复**，而非趋势性反转。 ### 3. 行业轮动建议 - **当前四轮驱动模型推荐行业**：轻工制造、公用事业、商贸零售、电力设备、煤炭。 - **未来可能的领涨板块**：若市场进入明确反弹阶段，应关注**超跌板块**的领涨效应，这些板块可能为后续超额收益提供线索。 ## 关键信息 - **市场表现**：上周A股普跌，宽基指数全线重挫，风格收敛但调整幅度超预期。 - **技术指标分析**：短期与中长期温度计均显示市场处于超跌状态，反弹逻辑成立。 - **历史数据对比**：科创50调整幅度与历史快速下跌区间吻合，具备阶段性反弹基础。 - **风险提示**：基于历史数据和模型的结论可能因市场环境变化而失效，需保持警惕。 ## 数据支持 - **图1**：上证综指周期分析图（2026.07.19） - **图2**：创业板指周期分析图（2026.07.19） - **图3**：科创50周期分析图（2026.07.19） - **图4**：行业分歧度跟踪图（2026.07.19） - **图5**：行业四轮驱动信号表（2026.07.19） ## 风险与免责声明 - 本报告基于历史数据和模型分析，不保证未来市场走势。 - 报告仅供国投证券客户参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立决策，自行承担风险。 - 报告内容不得以任何形式转载、引用或修改，未经授权不得使用。 ## 分析师声明 - **分析师**：杨勇 - **执业编号**：S1450518010002 - **声明**：本人具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规，分析结论独立公正。