20230827-天风证券-玻璃玻纤行业研究周报_浮法玻璃持续涨价_纯碱价格回升_18页_981kb

玻璃行业研究观点总结

一、行情概况

• 当前评级：行业强于大市，维持自2023年8月27日的评级，浮法玻璃持续涨价、纯碱价格回升，上周成交活跃度略有下降。

二、重点细分领域分析

1. 浮法玻璃

   • 价格：本周国内浮法玻璃均价20,890.2元/吨，上涨0.18%，其中沙河区域成交转弱，其他部分区域市况有所分化。
   • 供需：产能小幅增加，本周日熔量环比0.18%；库存天数回归上升通道，但尚可。
   • 利润：因纯碱价格持续飙升，利润空间收窄明显，成本端压力较大。

2. 光伏玻璃

   • 价格：本周各规格光伏玻璃价位总体稳定，其中国内需求保持高景气水平，但下游压力仍存。
   • 需求：组件端利润被压缩，但1-7月国内累计装机量同比增长158%；欧盟“RepowerEU”计划推动光伏业务中长期需求走向稳定。

3. 玻璃新材料

   • UTG（超薄显示玻璃）：国产化的概念推进，受益于国产替代浪潮，推荐企业【凯盛科技】。
   • 药用玻璃：在减碳趋势和国产品牌优势下继续上行，推荐【山东药玻】。
   • 同时，光伏行业保持高增速，推荐高弹性标的【金晶科技】和【亚玛顿】。

三、投资建议

• 浮法玻璃榜单：重点推荐龙头【旗滨集团】、【南玻A】、【信义玻璃】，估值与高弹性业务结合有利投资。
• 光伏玻璃榜单：推荐高弹性公司【金晶科技】、【亚玛顿】以及龙头【信义光能】、【福莱特】。
• 新材料榜单：持续看好【凯盛科技】（UTG）和【山东药玻】（药用玻璃）。

四、风险提示

• 原材料全线上涨可能制约下游领域需求（如地产、光伏）的恢复延迟；
• 浮法玻璃产能超预期提升，以及订单价格回调的风险。

五、数据摘要

• 区域比较：
  • 浮法玻璃产能增幅显著；光伏玻璃在产日熔量89880吨/日，持平环比。
• 风险和机遇并存，估值重构及供需格局变化是未来关注重点。

分析师信息

• 鲍荣富: SAC执业证书 S1110520120003, 王涛: SAC S1110521010001, 联系人熊可为。