20240512-华泰期货-EG周报_煤制负荷提升和需求端转弱_EG偏弱运行_10页_740kb

乙二醇市场分析报告摘要

市场分析
乙二醇期货价格本周呈冲高回落走势。

基本面分析
短期来看，港口库存水平不高，油制装置利润较低，开工率提升有限，整体去库环境下乙二醇低库存采购需求仍有支撑。近期港口提货量增加，对市场心态和价格有一定支撑。
但进口到港量正在回升，伊朗方向进口量较大，后续沙特进口量也将逐步恢复。同时，国内煤化工装置重启将导致货源流向下游工厂，港口发货力可能减弱，需求端聚酯负荷下降，去库幅度将减少，甚至可能出现小幅累库。

核心观点
预计乙二醇市场呈现“偏弱震荡”的运行趋势，需密切关注浙石化、盛虹等大装置的变化。
风险提示
地缘冲突影响油价和煤价波动，下游需求的持续性，以及环氧乙烷需求的状态。

库存与开工情况
本周国内乙二醇开工率环比下跌，其中煤制装置开工率仍维持高位，油制装置部分小幅降负，装置面消息多空交织。
聚酯负荷同步下滑，常年处高位且备货需求低，负荷下滑因素叠加新产能可能释放带来的压力。

进口压力与库存变化
进口数量回归高位，港口库存虽因五一发货多而短暂去库，但平衡表看累库压力逐步显现。

策略建议
逢高卖出套保。

免责声明
本报告基于公开信息编制，所含信息及观点仅供参考，不构成任何投资建议或保证，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

内容总结
新疆、内蒙等地区虽有支撑性新闻，但整体影响有限。因此综合判断是短期港口库存相对可接受，油制利润不佳制约其产量，制度运行去库带来乙二醇低位买方需求。但在进口量恢复增加、国内供应补充以及需求下滑的多重因素作用下，预计乙二醇价格将继续呈现偏弱震荡。