20220402-大有期货-钢矿期货月度分析报告_政策强预期_4月钢价有望走强_12页_1mb

报告摘要

4月钢价及铁矿石走势分析总结

核心内容

本报告由大有期货投研中心黑色产业链研究组发布，分析了2022年3月钢材及铁矿石市场的供需状况，并基于政策预期和疫情缓解的背景，对4月市场走势进行了展望。

主要观点

1. 钢材市场分析

3月市场表现：3月钢材价格整体偏强，但涨幅不及铁矿石。
供应情况：受疫情及原料运输受限影响，3月钢材产量恢复有限，螺纹钢产能利用率同比下降。
需求情况：3月终端需求未达预期，房地产投资与销售数据持续走弱，疫情与资金问题抑制了实际需求。
政策预期：两会及政府工作报告释放了稳增长信号，市场情绪乐观，但实际需求未兑现。
4月展望：随着疫情缓解，需求后移效应显现，叠加政策预期，钢材价格有望走强，建议逢低买入螺纹10合约。

2. 铁矿石市场分析

3月市场表现：铁矿石价格涨幅显著，远高于钢材。
供应情况：海外发运维持低位，巴西受雨情影响较大；国内矿石供应恢复不及预期，产量同比小幅下降。
需求情况：随着采暖季限产结束，国内铁水产量回升，钢厂补库需求增强。
4月展望：铁矿石价格预计维持偏强走势，但需警惕政策调控风险。

关键信息

一、3月钢矿市场回顾

螺纹钢主力合约月涨幅 7.84%
热卷主力合约月涨幅 5.37%
铁矿石主力合约月涨幅 27.14%
疫情扩散导致钢厂原料供应紧张，部分高炉焖炉。
钢材总库存处于五年同期低位，社会库存与钢厂库存均呈现去库趋势。

二、钢材供需情况

产量：3月钢材周均产量 956万吨，同比减少 8.19%
螺纹钢：周度产量 303.37万吨，产能利用率 68.21%
分工艺：长流程螺纹钢开工率 61.47%，短流程螺纹钢产能利用率 40.23%
需求：房地产销售、新开工及施工面积增速持续走弱，居民购房意愿低迷。
物流影响：疫情导致物流受阻，影响钢厂原料入库及下游发货。

三、铁矿石供需情况

海外发运：3月澳洲与巴西合计发运量 2196.1万吨，环比增加 128.6万吨
国内供应：铁矿石产量同比小幅下降，供应增量预期未兑现。
港口库存：4月1日全国45港进口铁矿库存 15389.02万吨，环比减少 128.91万吨
铁水产量：247家钢厂日均铁水产量 230.27万吨，环比增加 9.57万吨

四、价差结构分析

卷螺现货价差：3月31日为 170元/吨，较2月底收窄 20元/吨
卷螺期货价差：3月31日为 157元/吨，较2月底收窄 102元/吨
4月预期：随着疫情缓解，终端需求释放，卷螺价差或进一步收窄。

4月市场观点

钢材

需求后移与政策预期支撑，4月钢价有望走强。
建议策略：逢低买入螺纹10合约。

铁矿石

铁矿石价格预计维持偏强走势，但需警惕政策调控风险。
原料供应紧张与钢厂利润偏低限制了矿价上涨空间，疫情缓解后有望打开上涨空间。

风险提示

钢厂复产不及预期
终端需求不及预期
国内疫情继续恶化
俄乌冲突升级

投研团队信息

宋天豪：从业资格证号 F3038749，联系电话 0731-84409197，邮箱 songtianhao@dayouf.com
黄科：从业资格证号 F3067764，投资咨询证号 Z0014875，联系电话 0731-84409197，邮箱 huangke@dayouf.com

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附录：图表目录

图表1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅
图表2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅
图表3：成材税后毛利
图表4：螺纹钢电炉成本
图表5：全国电炉开工率
图表6：全国粗钢日均产量
图表7：固投、基建及房地产投资增速
图表8：房地产销售、新开工及施工面积增速
图表9：全国建筑钢材日均成交量
图表10：钢材月度进出口量
图表11：五大钢材品种社会库存
图表12：热卷的社会库存
图表13：螺纹钢的社会库存
图表14：五大钢材钢厂库存
图表15：澳大利亚与巴西铁矿石发货量
图表16：澳大利亚对中国铁矿石发货量
图表17：铁矿北方港口的到货量
图表18：全国铁矿石产量
图表19：铁矿港口库存
图表20：进口烧结粉矿日耗
图表21：螺纹-热卷现货价差
图表22：热卷与螺纹钢期货主力合约价差

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