20210227-大有期货-钢矿3月月度分析报告_需求旺季将至_钢价震荡上行_11页_5mb

大有期货黑色产业链研究组2月市场分析总结

核心内容

本报告由大有期货黑色产业链研究组发布，主要分析了2021年2月钢材和铁矿石市场的供需情况、价格走势及未来展望。报告由宋天豪和高景行两位分析师撰写，提供市场洞察与投资建议。

主要观点

钢材市场

• 市场表现：春节期间螺纹钢市场平稳运行，库存显著增加，绝对水平处于近年来同期高位，且高产量下仍有增量空间。节后螺纹钢期现价格大幅走强。
• 供需分析：
  • 供应端：钢厂限产影响有限，铁水产量居高不下，显示生产积极性较高。
  • 需求端：尽管春节前后建材需求进入季节性淡季，但市场对春季需求预期乐观，预期支撑钢价。
  • 库存情况：钢材社会库存和厂库存均环比上升，节日期间库存累积量为历年春节之最。
• 价格走势：当前螺纹钢基本面呈现高供应、高库存、高成本和强预期的局面，预计后续期价走势延续高位偏强震荡。
• 重点跟踪：下游需求释放情况是影响钢价走势的关键。

铁矿石市场

• 市场表现：铁矿石期现价格在春节前后强势上行，当前供需两端运行平稳，中期紧平衡格局未变。
• 供需分析：
  • 供应端：铁矿石供应呈现季节性减量，国内到货量下降，海外高炉复产导致矿石需求分流。
  • 需求端：钢厂对矿石消耗依旧强劲，库存可用天数下降，节后补库需求旺盛。
• 价格走势：铁矿石价格预计延续强势走势，需关注旺季成材需求释放强度和限产情况。
• 高品矿溢价：高品矿溢价小幅提升，显示市场对优质矿石仍有一定偏好。

关键信息

2月市场回顾

• 螺纹钢市场在春节期间平稳运行，库存显著增加。
• 铁矿石价格在节前补库和市场预期支撑下继续上涨。
• 节后成材价格大幅上行，钢厂利润修复，生产积极性较高。

供需情况分析

钢材

• 限产影响有限：钢厂铁水产量居高不下，限产力度较小。
• 需求季节性淡季：春节期间下游需求减弱，但市场预期春季需求恢复较快。
• 库存增加明显：钢材社会库存和厂库存均环比上升，节日期间库存累积量创历史新高。

铁矿石

• 供应季节性减少：国内到货量下降，澳矿减量最大，发往中国量下降。
• 需求维持高位：钢厂对矿石消耗强劲，库存可用天数下降，节后补库需求旺盛。
• 高品矿溢价：PB粉与杨迪粉价差稳定，卡粉与PB粉价差小幅扩大。

价差结构分析

• 现货价差：热卷与螺纹现货价差为240元/吨，2月小幅扩大。
• 期货价差：热卷与螺纹钢期货主力合约价差为210元/吨，盘面价差小幅走扩。
• 未来展望：随着春季建材需求旺季到来，卷螺差有望在3月收窄。

风险提示

• 需求不及预期：春季需求释放可能弱于预期。
• 疫情二次爆发：可能对下游需求和供应链造成扰动。
• 宏观环境恶化：可能对市场情绪和价格走势产生负面影响。

图表目录

• 图1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅一览
• 图2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅一览
• 图3：螺纹钢生产利润及利润率
• 图4：热卷生产利润及利润率
• 图5：全国高炉开工率
• 图6：重点钢企粗钢日均产量
• 图7：固投、基建及房地产投资增速
• 图8：房地产销售、新开工及施工面积增速
• 图9：上海线螺的采购量
• 图10：钢材月度出口量
• 图11：五大钢材品种社会库存
• 图12：热卷的社会库存
• 图13：螺纹钢的社会库存
• 图14：主要建筑钢材生产企业的螺纹钢库存
• 图15：澳大利亚与巴西铁矿石发货量
• 图16：澳大利亚对中国铁矿石发货量
• 图17：铁矿北方港口的到货量
• 图18：国内矿山开工率
• 图19：铁矿港口库存
• 图20：国内大中型钢厂库存可用天数
• 图21：青岛港PB粉矿与杨迪粉价差
• 图22：青岛港卡粉与PB粉价差
• 图23：热卷与螺纹现货价差
• 图24：热卷与螺纹钢期货主力合约价差

公司信息

• 公司名称：大有期货
• 公司地址：湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 全国客服热线：4006-365-058
• 电话：0731-84409000
• 网址：http://www.dayouf.com

分析师信息

• 宋天豪：从业资格证号F3038749，联系电话0731-84409197，邮箱songtianhao@dayouf.com
• 高景行：从业资格证号F3023116，联系电话0731-84409197，邮箱gaojingxing@dayouf.com

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发给其他人，除非获得公司允许。
• 期市有风险，入市需谨慎。