20210201-华创证券-图观2021年1月全球大类资产走势_大宗持续上涨_能源和原材料业领涨全球股市_17页_1mb

2021年1月全球大类资产走势总结

核心内容

2021年1月，全球大类资产表现分化，大宗商品持续上涨，成为市场主要推动力，而股市、债市和汇市则出现不同程度的波动。能源和原材料行业表现尤为突出，带动全球股市上涨。人民币持续升值，但波动率明显上升，美元指数则小幅反弹。比特币等另类投资继续上涨，但涨幅较上月有所缩小。

主要观点

1. 大宗商品持续上涨，能源领涨

• 大宗商品整体上涨，能源涨幅最大，达到6.9%，农产品涨幅次之（6.2%），畜产品上涨5.5%。
• 贵金属小幅下跌1.9%，成为唯一负收益的大宗类别。
• 大宗商品风险调整后收益最高，达0.47%。

2. 股市波动上升，新兴市场表现优于发达市场

• 全球股市涨跌不一，能源和原材料行业表现突出。
• 标普500指数在1月整体上涨，但第四周出现明显回调（下跌3.31%）。
• 新兴市场股市表现优于发达市场，港股、A股涨幅靠前，分别达到18.4%和17%。
• 股市波动率上升，港股、A股和美股波动较大，分别达到28.8%、22.3%和14.9%。

3. 债市整体下跌，美债利率反弹

• 全球债市普遍下跌，跌幅约为1.2%。
• 美债收益率反弹，10年期利率下行3.2bp。
• 信用债市场表现分化，欧美高收益信用债上涨，新兴市场下跌。
• 投资级债市整体下跌，美国跌幅最大（-1.3%）。

4. 汇市普跌，人民币继续升值

• 全球汇市整体下跌，新兴市场汇市跌幅较大。
• 人民币升值幅度居首，1月底美元兑人民币即期汇率收于6.46。
• 美元指数小幅反弹，涨幅0.7%，但欧元、英镑等货币出现贬值。

5. 另类投资继续上涨，比特币领涨

• 比特币继续上涨，录得12.4%的正收益，但涨幅较上月缩小。
• MLP（主干管道股）受益于能源价格上涨，上涨5.8%。
• REITs基本与上月持平，对冲基金指数尚未公布。

关键信息

• 政经事件影响：美国政治格局变化（民主党赢得参议院）、拜登就任总统、美联储维持宽松政策、欧洲央行维持刺激计划等，对市场情绪和资产价格产生重要影响。
• 经济数据表现：美国ISM制造业指标回升，但第四季度GDP增速放缓至4%，显示经济复苏不均衡。
• 风险提示：新冠疫情持续复发、疫苗接种进度不及预期、全球经济增速可能低于预期。

数据概览

总结

2021年1月，全球大类资产走势呈现分化格局，大宗商品尤其是能源和原材料价格持续上涨，成为市场主要支撑。股市方面，新兴市场表现优于发达市场，但波动率上升。债市整体下跌，美债利率反弹。汇市普遍下跌，人民币继续升值，美元指数小幅反弹。另类投资如比特币继续上涨，但涨幅收窄。整体来看，市场受疫情、疫苗接种进度、政治变化及货币政策等多重因素影响，呈现出复杂多变的态势。