20260111-开源证券-光伏设备行业点评报_光伏出口退税将全面取消_倒逼行业高质量发展_3页_485kb

光伏设备行业总结

核心内容

2026年1月9日，财政部与国家税务总局联合发布政策，宣布自2026年4月1日起全面取消光伏产品的增值税出口退税。该政策是此前2024年11月将退税率从13%降至9%的延续，旨在解决光伏行业“内卷外化”问题，推动行业向高质量发展转型。

主要观点

• 政策背景：部分企业在海外市场低价竞争中将出口退税纳入议价空间，导致国内财政补贴流向海外市场，增加了遭遇海外反补贴调查的风险。
• 政策目标：通过取消出口退税，引导海外光伏市场价格回归理性，降低贸易摩擦风险，同时减轻国家财政负担。
• 短期影响：政策设置了近3个月的过渡期，预计引发2026年Q1的抢出口潮。此前出口企业已加快出口节奏，提前囤货，缓解政策调整带来的短期冲击。
• 中长期影响：取消出口退税将终结“以退税换价格”的低效竞争模式，推动行业向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争转型。头部企业有望凭借技术优势和全球布局，获取更高市场份额，落后产能将加速出清。

关键信息

• 政策实施时间：2026年4月1日起全面取消出口退税。
• 过渡期安排：近3个月的过渡期，预计引发Q1抢装潮。
• 行业表现：2025年1-7月光伏组件出口同比下降22.64%，但8-11月逆势增长23.81%，显示企业已提前布局应对政策变化。
• 竞争格局：头部企业如爱旭股份、隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、钧达股份、东方日升、横店东磁等，具备较强的技术优势和海外布局，将受益于政策调整。
• 风险提示：行业产能出清进展不及预期、政策力度不及预期、新技术导入进度不及预期。

投资建议

• 推荐标的：爱旭股份、隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、钧达股份、东方日升、横店东磁。
• 投资逻辑：政策推动行业从价格竞争转向技术与服务竞争，头部企业具备更强的议价能力和市场拓展能力，有望在新竞争格局中占据优势。

行业评级

• 投资评级：看好（维持）
• 评级说明：预计行业表现将超越整体市场。

估值与分析局限性

• 本报告的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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