20260104-信达证券-原油周报_地缘扰动支撑_油价震荡微涨_29页_4mb

报告摘要

石油加工行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2026年1月4日发布的石油加工行业周报，分析了国际原油价格、美国原油供需情况、成品油市场动态、生物燃料价格变化以及相关风险因素。

油价回顾

截至2026年1月2日当周，国际油价震荡微涨。布伦特原油期货结算价为60.75美元/桶，较上周上升0.85%；WTI原油期货结算价为57.32美元/桶，较上周上升1.02%。俄罗斯Urals原油现货价与上周持平，而俄罗斯ESPO原油现货价较上周下降1.45%。

石油石化板块表现

石油石化板块整体表现优于沪深300指数，当周上涨3.92%。其中，炼化及贸易板块上涨4.57%，油气开采板块上涨3.35%，而油服工程板块则下跌0.30%。从2022年以来，油气开采板块涨幅达196.68%，炼化及贸易板块涨幅为49.33%，油服工程板块涨幅为5.19%。

上游板块公司股价表现

上游板块中，中国海油A（+7.36%）、中国石油A（+5.69%）、洲际油气（+10.25%）表现较好。其他公司如中海油服、中石化油服等则出现不同程度的下跌。

原油价格与价差

布伦特原油：60.75美元/桶，较上周上涨0.85%
WTI原油：57.32美元/桶，较上周上涨1.02%
俄罗斯Urals原油：65.49美元/桶，较上周持平
俄罗斯ESPO原油：48.83美元/桶，较上周下降1.45%

价差方面，布伦特-WTI价差为3.43美元/桶，较上周收窄0.07美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差扩大0.51美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差扩大0.58美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO价差收窄1.18美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差收窄1.11美元/桶。

美元指数与铜价

美元指数上涨0.43%至98.46点，LME铜现货结算价上涨2.15%至12571.00美元/吨。

海上钻井服务

全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座；全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座。非洲、欧洲、北美、其他地区各增加1、1、3、2座；非洲、南美各增加2、1座，东南亚减少1座。

美国原油供给

原油产量：1382.7万桶/天，较上周增加0.2万桶/天
活跃钻机数：412台，较上周增加3台
压裂车队数量：154部，较上周减少6部

美国原油需求

美国炼厂原油加工量：1684.7万桶/天，较上周增加7.1万桶/天
炼厂开工率：94.70%，较上周上升0.1pct
中国主营炼厂开工率：75.11%，与上周持平
山东地炼开工率：61.58%，较上周下降0.39pct

美国原油进出口

原油进口量：495.3万桶/天，较上周减少113.3万桶/天（-18.62%）
原油出口量：344.0万桶/天，较上周减少17.6万桶/天（-4.87%）
净进口量：151.3万桶/天，较上周减少95.7万桶/天（-38.74%）

美国原油库存

原油总库存：8.36亿桶，较上周减少168.6万桶（-0.20%）
战略原油库存：4.13亿桶，较上周增加24.8万桶（+0.06%）
商业原油库存：4.23亿桶，较上周减少193.4万桶（-0.46%）
库欣地区原油库存：2211.2万桶，较上周增加54.3万桶（+2.52%）

成品油价格

美国柴油、汽油、航煤周均价分别为89.37、71.66、80.18美元/桶，与原油差价分别为27.93、10.22、18.74美元/桶
欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为83.83、84.15、94.10美元/桶，与原油差价分别为22.38、22.71、32.66美元/桶
新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为79.59、71.63、81.46美元/桶，与原油差价分别为18.14、10.19、20.02美元/桶

成品油供给与需求

美国成品油产量：车用汽油、柴油、航空煤油分别为947.2、523.4、184.1万桶/天
美国成品油消费量：车用汽油、柴油、航空煤油分别为856.3、337.9、177.4万桶/天
美国周内机场旅客安检数：1861.41万人次，较上周增加35.45万人次（+1.94%）

成品油进出口

美国车用汽油：进口21.0万桶/天，出口90.1万桶/天，净出口69.1万桶/天
美国柴油：进口28.3万桶/天，出口142.7万桶/天，净出口114.4万桶/天
美国航空煤油：进口3.3万桶/天，出口23.0万桶/天，净出口19.7万桶/天

成品油库存

美国汽油总库存：23433.4万桶，较上周增加584.5万桶（+2.56%）
美国车用汽油库存：1601.8万桶，较上周增加152.4万桶（+10.51%）
美国柴油库存：12367.9万桶，较上周增加497.7万桶（+4.19%）
美国航空煤油库存：4398.1万桶，较上周减少91.1万桶（-2.03%）
新加坡汽油库存：1198万桶，较上周减少37.0万桶（-3.00%）
新加坡柴油库存：981万桶，较上周减少40.0万桶（-3.92%）

生物燃料板块

酯基生物柴油：港口FOB价格为1165美元/吨，与地沟油、涌水油价差分别为297.53、235.16美元/吨
烃基生物柴油：港口FOB价格为1875美元/吨，与地沟油、涌水油价差分别为1007.53、945.16美元/吨
中国生物航煤：港口FOB价格为2200美元/吨，与地沟油、涌水油价差分别为1332.53、1270.16美元/吨
欧洲生物航煤：港口FOB价格为2230美元/吨，较上周下降80美元/吨
生物柴油出口量：截至2025年11月，中国生物柴油（酯基）出口量为7.13万吨，较上月减少4.17万吨

风险因素

中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。
美国与伊朗谈判的不确定性。
美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。
宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
新能源加大替代传统石油需求的风险。
全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。
OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。

行业评级

当前行业评级：看好
上次行业评级：看好

分析师信息

刘红光：石化行业联席首席分析师，执业编号：S1500525060002，邮箱：liuhongguang@cindasc.com
胡晓艺：石化行业分析师，执业编号：S1500524070003，邮箱：huxiaoyi@cindasc.com
信达证券股份有限公司

总结

本报告全面分析了国际原油价格、美国原油供需情况、成品油市场动态、生物燃料价格变化以及相关风险因素。整体来看，地缘政治因素支撑油价微涨，美国原油供给有所增加，但需求表现不一，成品油库存有所上升，生物燃料价格相对稳定。行业评级为“看好”，相关公司股价表现良好，但需关注潜在的政策变化及市场波动风险。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载