从环保政策和监管高压视角_梳理化工投资机会_54页_1mb

化工行业环保政策与投资机会分析总结

核心内容概述

本报告从环保政策及监管高压的角度，分析了化工行业面临的挑战与机遇。重点梳理了中央环保督查、排污许可证制度、环保税等政策，结合重点省份及区域的治理措施，从污染源与子行业角度探讨了环保治理对化工行业的具体影响。报告最后指出相关投资风险。

主要观点

• 环保政策趋严：中央环保督查、排污许可证制度、环保税等政策逐步完善，推动环保监管体系化、制度化。
• 化工行业面临结构性调整：重点区域和省份正通过关闭、搬迁、整改、转型升级等手段，推动化工行业向绿色、低碳、高质量方向发展。
• 重点污染源治理：大气、水体、固废等污染源治理成为环保政策的核心内容，各区域根据自身情况制定相应治理方案。
• 环保政策对投资的影响：环保压力促使行业资源向优势企业集中，为环保技术、清洁生产、资源综合利用等领域带来投资机会。

关键信息

一、环保政策及制度梳理

1. 中央环保督查

• 第一轮督查完成，第二轮“回头看”启动：覆盖河北、江苏、山东等重点区域，重点整治整改不力、形式主义等问题。
• 主要整改方向：落实环保政策、优化产业布局、加强自然保护区管理、推进环保体制改革。
• 重点省份整改方案：
  • 江苏：限制过剩行业新增产能，提升危废处置能力，加强工业园区污水处理。
  • 山东：推进化工企业入园，严控新增产能，引导产业转型升级。
  • 浙江：加快危废清理，建立“三挂钩”机制，优化产业结构。
  • 吉林：搬迁危险化学品企业，远离人口密集区。
  • 四川：整治磷石膏堆场，提升磷化工园区污水处理能力。
  • 湖北：沿江化工企业关改搬转，2020年前完成1公里内化工企业整治。

2. 排污许可证制度

• 发展历程：自1984年起逐步推进，2017年全面实施，2020年实现全国覆盖。
• 化工行业核发时间表：
  • 石化工业：2017年完成京津冀鲁、长三角、珠三角区域，2018年完成其他区域。
  • 化肥工业：氮肥2017年完成，磷肥2019年完成。
  • 农药制造：2017年完成部分行业，2020年完成其余。
  • 涂料油墨：2020年完成。
• 排污许可证与环保税衔接：企业需持证排污，环保税根据排放浓度和排放量进行征收，提升企业环保成本。

3. 环保税

• 征收时间：2018年1月1日起实施。
• 特点：从量税，排放越多缴税越多，同时提供减排优惠。
• 区域差异：北京、河北、上海等地区环保税标准较高，且河北实行三档税率。
• 政策影响：促使高污染企业关停、搬迁，提升行业集中度。

二、重点省份及区域治理

1. 河北

• 重点治理大气污染：推进电代煤、气代煤，优化能源结构，强化区域联防联控。
• 政策文件：
  • 2018年2月：工业转型升级指导意见。
  • 2017年9月：秋冬季大气污染治理方案。
  • 2017年3月：大气污染综合治理意见。

2. 山东

• 聚焦化工园区治理：计划缩减化工园区数量，关闭部分化工企业。
• 政策文件：
  • 2017年9月：化工园区认定标准。
  • 2017年11月：安全生产转型升级方案。
  • 2018年5月：整改方案，推进“四评级一评价”及园区认定。

3. 长江经济带

• 重点治理区域：覆盖11省市，包括沿江、沿河地区。
• 治理重点：
  • 污染治理：控制磷矿、煤炭、有色金属等无序开发。
  • 水体治理：重点整治乌江、清水江、岷江、沱江等流域总磷污染。
  • 固废治理：推动固体废物资源化利用，强化监管。

4. 江西

• 重点整治长江沿岸化工项目：取缔超标严重项目，加强工业园区污水处理。

5. 湖北

• 沿江化工企业关改搬转：2020年前完成1公里内化工企业整治，2025年前完成15公里内化工企业整治。

三、污染源角度分析

1. 大气污染

• 主要污染物：PM2.5、SO2、NOx、VOCs等。
• 重点治理区域：京津冀、长三角、珠三角等重点区域。
• 政策成果：2017年“大气十条”目标基本达成，空气质量明显改善。

2. 污水污染

• 主要污染物：COD、氨氮、重金属、有机物等。
• 重点治理：工业园区、饮用水水源地、重点流域。
• 政策行动：
  • “水十条”提出2020年目标。
  • 实施“清废行动”，强化固废处理监管。
  • 推动污水处理厂污泥无害化处置，提升城市污水处理能力。

3. 固废污染

• 主要类型：工业固废、危废、医疗废物、城市垃圾。
• 治理措施：
  • 强化监管，打击非法倾倒行为。
  • 推动资源化利用，提升处置率。
  • 推动“清废行动”，加强环保执法。

四、重点关注子行业

1. 农药行业

• 污染特点：高污染、高处理难度，主要污染物为废水、废气、废渣。
• 产能集中地区：江苏、山东、四川。
• 环保压力：因位于环保督查重点区域，面临较大整改压力。

2. 染料行业

• 污染特点：高浓度、高酸度、高盐度、高色度、高毒性。
• 产能分布：浙江和江苏为主。
• 环保措施：推动企业入园，提升废水处理能力。

3. 磷化工行业

• 污染问题：磷石膏、磷矿石开采、磷肥生产。
• 环保政策影响：
  • 磷矿石开采受限，产量下降。
  • 磷石膏综合利用率提升，限制新增涉磷项目。
  • 沿江地区禁止新建磷化工项目。

五、风险提示

1. 宏观经济风险：

   • 化工品下游行业（如房地产、汽车、家电）受经济波动影响较大。
   • 政策变动可能对行业产生不确定性。

2. 行业风险：

   • 新增产能超预期可能导致价格与盈利下行。
   • 煤炭等原材料价格波动可能影响成本。
   • 环保政策持续放松或调整，可能影响行业格局。

3. 公司层面风险：

   • 公司盈利不及预期。
   • 安全环保事故影响企业声誉与运营。
   • 新项目进展不及预期，影响发展节奏。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内，股价波动在-10%～+10%之间。

• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

• 公司层面：

  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价波动在-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘5%以上。