20151120-中原证券-环保行业2016年年度投资策略_强力政策和稳投资将驱动环保产业16年快速增长_27页_2mb

节能环保行业总结

核心内容

节能环保行业是当前国家重点扶持的战略新兴产业，其发展对于实现稳增长、调结构和惠民生具有重要意义。2016年作为“十三五”规划的开局之年，环保行业将迎来快速增长。政策驱动、市场需求巨大、环保投资成为稳增长的重要抓手，是推动行业发展的关键因素。

主要观点

• 环境污染形势严峻：我国环境污染问题严重，雾霾、水体富营养化、地下水污染等问题广泛存在，严重影响民众健康和生活质量。
• 环保投入不足：目前环保投入占GDP比重远低于发达国家水平，且处理能力严重滞后于污染排放量。
• 政策红利显著：国家出台多项环保政策，如“大气十条”、“水十条”、“土十条”，并推动环保行业向市场化、信息化发展。
• 环保产业市场空间巨大：环保行业作为典型的政策驱动型行业，具备巨大的市场潜力，将成为未来经济增长的重要引擎。
• 细分行业表现各异：大气治理、污水治理、固废处置等细分行业均具备较强的政策支持和发展潜力。

关键信息

环境污染现状

• 空气质量差：雾霾问题严重，尤其是京津冀地区PM2.5污染突出。
• 水体污染严重：全国范围内水体富营养化、黑臭水体、地下水污染等问题普遍存在。
• 生态破坏严重：干旱半干旱地区生态修复需求巨大，城市垃圾围城现象严重。
• 环境污染与健康：污染导致癌症等严重健康问题，引发群体性事件。

环保投入情况

• 环保投入不足：环保投入占GDP比重远低于3%，且长期短缺。
• 环保产业处于成长期：尽管环保产业近年有所发展，但处理能力仍严重不足。

政策支持

• “十三五”规划：将生态文明建设放在前所未有的高度，推动绿色发展。
• 环保政策密集：2015年环保政策密集出台，为行业提供政策保障。
• PPP模式推广：鼓励社会资本参与环保投资，推动行业市场化发展。

环保投资重要性

• 稳增长的关键：环保投资是稳增长的重要抓手，尤其在有效投资匮乏的背景下。
• 环保产业潜力大：环保产业属于产能不足行业，具备巨大的投资空间和市场潜力。

细分行业投资策略

大气治理行业

• 重点发展领域：脱硫、脱硝和除尘仍是主要治理方向。
• 政策支持：政策推动大气治理技术发展，尤其是SCR催化剂需求增长。
• 投资标的：雪浪环境、三维丝、清新环境、龙净环保。

污水治理行业

• 政策驱动：污水处理行业受益于“水十条”等政策，迎来市场爆发。
• 重点方向：污泥处置、膜处理、再生水利用等子行业发展潜力大。
• 投资标的：中电环保、巴安水务、碧水源、维尔利。

固废处置行业

• 垃圾焚烧发电：是解决垃圾围城问题的主流方式，具备政策支持。
• 市场空间大：垃圾焚烧发电市场仍存在较大缺口。
• 投资标的：启迪桑德、东江环保、盛运环保、中国天楹。

环境监测设备行业

• 技术驱动：环境监测设备行业是环保产业链的上端，技术发展是关键。
• 智慧环保兴起：结合物联网和大数据技术，推动行业信息化发展。
• 投资标的：聚光科技、雪迪龙、先河环保、汉威电子。

园林（生态修复）行业

• 城镇化驱动：城镇化是园林行业发展的根本动力。
• 生态修复需求大：干旱半干旱地区生态修复需求突出。
• 投资标的：铁汉生态、普邦园林、棕榈园林、蒙草抗旱。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响环保政策的落实。
• 财政收入减少：可能制约环保投资的推进。
• 行业竞争加剧：可能导致订单减少和毛利率下滑。
• 应收账款问题：可能造成企业资金紧缺。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

节能环保行业在政策支持和市场需求的双重驱动下，将在2016年迎来快速发展。行业投资将成为稳增长的重要抓手，各细分领域均具备良好的发展前景。投资者应重点关注政策导向和市场需求旺盛的细分行业，选择具备技术优势和市场潜力的企业进行投资。