20171210-中泰证券-环保工程及服务行业周报_环境税征收在即_煤改气趋势不改_13页_1022kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于环保行业的发展动态及投资机会，主要分析了环境税政策、煤改气趋势、重点公司表现、行业要闻及市场走势等方面。

主要观点

1. 环境税政策影响

   • 环境税将于2018年1月1日正式起征，相较于排污费，具有法律强制力和刚性特征，执行力增强，有利于解决地方保护主义问题。
   • 环境税的实施将促使污染企业走向正规治理渠道，推动污染点监测需求，利好环境监测企业。
   • 推荐关注环境监测龙头：盈峰环境、聚光科技。

2. 煤改气趋势

   • 华北地区推广煤改气后，部分区域出现缺气现象。
   • 尽管煤改气是行业大方向，但我国资源禀赋决定了燃煤仍为重要能源，居民和企业端仍将长期使用燃煤供热。
   • 推荐关注：龙净环保、清新环境（燃煤治理）及迪森股份（煤改气）。

3. 投资评级

   • 行业整体评级为增持（维持）。
   • 重点公司推荐为：龙净环保、东江环保、盈峰环境、聚光科技、清新环境等。

关键信息

重点公司基本状况

重点公司点评

• 东江环保

  • 与海螺创业战略合作，进军水泥窑协同处置领域。
  • 水泥窑协同处置技术领先，短期内可缓解危废处理产能不足。
  • 布局西南市场，推动危废处置能力扩张。

• 盈峰环境

  • 中标多个乡镇污水处理项目，凸显综合实力。
  • 2017年新签订单约123亿元，为业绩增长奠定基础。
  • 定增募资6.3亿元用于环保业务扩展，实际控制人认购彰显信心。

行业要闻回顾

1. 环境税政策实施

   • 环保部向京津冀及周边地区“2+26”城市下发特急文件，推进散煤综合治理。
   • 重点排污单位名录实行分类管理，突出污染企业责任。

2. 山西焦化产业布局

   • 园区企业严格执行大气污染物排放标准，强化环保要求。

3. 浙江VOCs治理方案

   • 到2020年，浙江省VOCs排放总量较2015年下降20%以上。

4. 贵州生活垃圾分类制度

   • 加快建立分类投放、收集、运输、处理系统，提高垃圾回收利用率。

5. 河北PPP政策

   • 推进市政基础设施领域PPP模式，包括污水处理、垃圾处理等。

6. 其他地区环保政策

   • 多地推进环保项目，如宜良县一厂三网PPP项目、南平市乡镇污水处理项目等。

板块行情回顾

• 上证综指周涨幅为 -0.83%
• 创业板指周涨幅为 -0.69%
• A股环保板块（申万）周涨幅为 -0.57%，跑赢大盘
• 公用事业板块周涨幅为 -1.03%，跑输环保板块
• 环保子板块中，节能环保板块上涨（0.81%），大气治理和水务运营大幅回调
• 周涨幅前三：钱江水利（5.96%）、中再资环（5.18%）、国祯环保（3.96%）
• 周涨幅居后：迪森股份（-11.91%）、雪浪环境（-8.84%）、津膜科技（-8.04%）

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地不达预期
• 项目建设不达预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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