深度报告-2025-12-16-中泰证券-机械行业2026年投资策略_聚焦新技术_拥抱顺周期_59页_3mb

证券研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为中泰证券发布的机械行业2026年投资策略，重点聚焦新技术与顺周期两大方向，旨在为投资者提供清晰的投资框架和重点方向。报告指出，2025年机械设备行业整体表现优于大盘，2026年行业有望稳健复苏，同时在“十五五”规划推动下，量子科技、核聚变、人形机器人、低速无人、钙钛矿等新兴技术将成为投资重点。

二、主要观点与关键信息

1. 2025年回顾

• 整体表现：机械设备行业整体上涨27.80%，跑赢上证综指和沪深300指数。
• 板块分化：不同子行业表现不一，其中工程机械器件、印刷包装机械、金属制品、激光设备涨幅较大；机器人、纺织服装设备、其他自动化设备涨幅较小；轨交装备表现偏弱。

2. 2026年展望

• 顺周期：全球制造业PMI回升，出口有望维持高景气，国内制造业内需同步改善。
• 新技术：聚焦人形机器人、核聚变、量子科技、低速无人、钙钛矿等方向，关注技术突破与商业化落地。

3. 投资方向

• 顺周期方向：

  • 工程机械：海外出口高增长，内销企稳回升，关注整机龙头与核心零部件企业。
  • 油服：天然气全产业链上行，AI算力需求带动电力增长，建议关注杰瑞股份、纽威股份。
  • 消费设备：创新加速，出口链景气上行，关注美亚光电、视涯科技、奕瑞科技。

• 新技术方向：

  • 人形机器人：从“主题博弈”转向“价值验证”，关注全球标杆链（特斯拉供应链）与本土放量链。
  • 核聚变：中国以托卡马克为主流路线，重点关注BEST、星火一号、CFEDR等项目。
  • 量子科技：产业化进程提速，关注量子计算、量子通信、量子精密测量三大赛道，以及相关核心硬件与解决方案。
  • 低速无人：聚焦无人物流与无人环卫，关注运营龙头企业及设备供应商。
  • 钙钛矿：晶硅叠层电池性价比拐点，关注整线设备及上游辅材。

三、风险提示

• 政策不确定性风险
• 出口不及预期的风险
• 行业规模测算偏差风险
• 推荐标的业绩不达预期的风险
• 研报使用信息更新不及时的风险
• 第三方数据失真的风险

四、重点投资策略

1. 人形机器人产业链

• 全球标杆链：关注特斯拉供应链，锁定具备量产能力与客户验证的标的。
• 本土放量链：关注政策与场景驱动的国产供应链企业，把握商业化窗口期。
• 投资建议：采用“核心底仓+卫星增强”策略，重点配置特斯拉链的确定性标的，同时关注国产链的弹性机会。

2. 核聚变产业链

• 技术进展：托卡马克技术路线为主流，国内项目进展迅速，重点关注BEST、星火一号等。
• 核心环节：高温超导磁体、第一壁、偏滤器、真空室等关键环节，关注合锻智能、联创光电、永鼎股份、安泰科技等。

3. 量子科技产业链

• 产业链结构：上游（核心硬件）、中游（系统集成）、下游（行业应用）。
• 关注领域：
  • 量子计算：关注量子比特载体、低温设备、原型机开发。
  • 量子通信：关注单光子探测器、量子密钥分发设备。
  • 量子精密测量：关注量子传感器、时钟、重力仪等。
• 重点标的：国盾量子、禾信仪器、广电计量、中集车辆等。

4. 低速无人产业链

• 市场空间：低速无人车在物流、环卫等场景中具备商业化前景。
• 关注领域：
  • 无人物流：关注兰剑智能、中力股份、杭叉集团、安徽合力、诺力股份。
  • 无人环卫：关注劲旅环境、侨银股份、玉禾田、福龙马、盈峰环境。
• 成本与效益：无人物流车成本持续下降，运营效益显著提升。

五、推荐标的与投资组合

六、总结

2026年机械行业将经历从“主题叙事”向“价值验证”的转变，重点布局人形机器人、核聚变、量子科技、低速无人、钙钛矿等新技术方向，以及顺周期的工程机械、油服、消费设备等板块。投资者应结合“核心底仓+卫星增强”策略，关注具备明确量产节奏和场景订单的头部企业，同时跟踪国产供应链的验证信号，以把握行业成长与价值重估的机会。