20230918-华融融达期货-生猪周报_需求端跟进有限_继续关注二育进场情况_8页_1mb

生猪周报总结（2023-09-18）

核心内容概览

本周生猪市场整体呈现供需平衡、价格偏稳的态势。期货市场方面，LH2311合约价格震荡上行，受二育进场和双节需求预期影响。现货市场方面，全国生猪出栏均价为16.48元/公斤，较上周上涨0.03元/公斤，养殖端认卖情绪与二育谨慎进场并存，供需矛盾较小，价格稳定。

主要观点

• 期货市场表现：LH2311合约价格震荡上行，周内最高价17295元/吨，最低价16490元/吨，周五收盘于17185元/吨，涨幅4.66%。
• 现货市场情况：生猪出栏均价偏稳，养殖端出栏节奏较为谨慎，二育进场尚未大规模展开，市场需求端也保持稳定。
• 养殖利润分析：多数养殖户恢复盈利，但仍有部分处于亏损状态。自繁自养利润为71元/头，外购育肥利润为-79元/头。
• 出栏体重变化：本周生猪出栏均重为122.81公斤，较上周略有下降，主要受到小体重猪出栏流入二育的影响。
• 屠宰与库存情况：屠企鲜销率微升至89.47%，冻品库存率降至19.02%，但仍处于相对高位，说明市场需求疲软。
• 猪肉进口情况：进口猪肉盈利空间有限，7月进口量为12.11万吨，环比略有下降，对国内市场影响不大。

关键信息

1. 供需状况

• 能繁母猪存栏：2023年7月末全国能繁母猪存栏量为4271万头，环比下降0.6%；8月能繁母猪存栏环比微增0.04%，市场停止去化产能。
• 母猪生产性能：2023年上半年MSY（平均每头母猪年出栏仔猪数）较2022年优化1.43%，母猪结构稳中略优。
• 生猪出栏体重：本周生猪出栏均重122.81公斤，略有下降，主要因小体重猪出栏流入二育。
• 屠宰与库存：屠企开工率稳定，鲜销率微升，冻品库存率下降但仍处高位，反映市场需求疲软。

2. 多空逻辑分析

• 空头逻辑：预期三四季度标猪供应充足，且7、8月份压栏增重导致的供应压力后置。
• 多头逻辑：目前市场压栏增重仍偏谨慎，肥猪需求旺季到来时可能带动标猪价格上涨。

3. 后市展望

• 四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾。
• 行情驱动主要来自养殖端出栏节奏的不确定性及需求端是否能超预期。
• 若增重利润空间再次打开，有望推动市场压栏增重，利好猪价；若利润空间持续低迷，则利好12月和1月猪价。

4. 策略建议

• 若增重利润空间明显走阔，可考虑11-01合约正套机会。
• 若二育迟迟未进场，可考虑逢养殖成本线附近做多LH2401合约。

数据来源

• 数据来源包括Wind、涌益咨询、Mysteel、农业农村部等。
• 图表信息包括商品猪出栏价、白条均价、期货合约收盘价、河南地区基差、合约价差等。

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