深度报告-20230827-华创证券-盐津铺子-002847.SZ-首次覆盖报告_组织力领先的零食制造商_22页_2mb

盐津铺子（002847）是一份证券研究报告的首次覆盖分析，该报告由华创证券发布，推荐级别为“推荐”，目标价为89元。报告强调盐津铺子作为零食行业的领先企业，其竞争优势主要源于强大的组织力和供应链效率。公司定位休闲零食界“华为”，专注于多品类和全渠道布局，收入复合增长率（CAGR）达31%，预计未来三年收入CAGR为28%，利润CAGR为35%。

零食行业规模接近万亿，高频低价和冲动消费主导市场，渠道权重大于品牌，近年来从商超、电商向抖音和零食量贩快速迭代。行业竞争分散，强者通过组织执行力和供应链优化获胜。盐津铺子通过差异化跟随式创新、高效研发和快速渠道转型，实现产品和品类多元化，如辣卤零食、烘焙等七大核心品类，并在电商和零食店渠道表现出色。

财务预测显示，2023-2025年EPS分别为253元、330元、406元，对应PE为30倍、23倍、19倍，目标市值约174亿元。投资建议认为公司管理高效、执行力强，能把握渠道变革红利，是零食赛道中成长性和确定性兼具的稀缺标的。风险包括需求复苏不确定、新渠道增速放缓、新品放量不及预期及食品安全问题。

完整总结已涵盖报告核心内容，包括行业动态、公司优势、财务数据和投资建议，供参考。