2017-一带一路投资指南之四：中国带路，远航的序曲_4页_1mb

一带一路投资指南总结

核心内容

本报告为国泰君安证券研究所于2017年4月18日发布的“一带一路”主题研究报告，旨在分析“一带一路”倡议在推进务实合作阶段的战略意义与投资机会。

主要观点

• 一带一路进入全面推进阶段：外交部召开中外媒体吹风会，表示“一带一路”已进入全面推进务实合作阶段，28个国家的国家元首和政府首脑确认出席高峰论坛。
• 政策支持与合作深化：主办方设计了满足各方共同利益的政策讨论方案，论坛期间将签署多份合作文件和协议，推动项目落地，完善金融科技等支撑体系。
• 新出口格局形成：一带一路将成为我国打开贸易新格局、打造出口新动能的突破口，尤其在高端设备、基建等领域具有显著增长潜力。
• 订单增长显著：一季度“一带一路”沿线新增非金融类直接投资29.5亿美元，同比增长5.4%。大项目数量增加，合同额超5000万美元的项目占比达79.3%。
• 金融支撑体系完善：亚投行、丝路基金、银行授信与外储倾斜等金融手段将为一带一路项目提供重要支持，资金瓶颈有望缓解。

关键信息

一、超预期来源分析

1. 出口新格局

   • 低端贸易品竞争优势减弱，一带一路将成为出口新动能。
   • 一季度对外承包工程带动货物出口增长28.4%，高于同期货物贸易出口增幅。
   • 对俄罗斯、巴基斯坦、波兰、哈萨克斯坦和印度等国的进出口分别增长37%、18.7%、19%、69.3%和27.7%。

2. 政策倾斜与订单增长

   • 一季度“一带一路”沿线新增非金融类直接投资29.5亿美元。
   • 大项目数量增加，合同额超5000万美元的项目156个，合计340.7亿美元，占新签合同总额79.3%。
   • 雄安新区作为标志事件，推动政策主题打开收益空间。

3. 资金融通支持深化

   • 亚投行支持节奏显著加速，丝路基金、银行授信与外储倾斜等手段将为项目提供资金保障。
   • 金融支撑体系包括亚投行、丝路基金、银行授信与外储倾斜四个方向。

二、投资建议

• “乘风破浪”组合：中钢国际、中工国际、振华重工。
• 布局主线：
  1. 重大基础设施建设：推荐中钢国际、中工国际、北方国际。
  2. 基建拉动的设备与配套设施：推荐振华重工、中国中冶、特变电工、海能达，受益企业包括三一重工、青松建化。
  3. 贸易互通：包括跨境电商、支付、物流等。

三、相关公司盈利预测与估值

四、分析师与研究团队

• 李少君（分析师）：电话 010-59312705，邮箱 lishaojun@gtjas.com，证书编号 S0880517030001。
• 牟一凌（研究助理）：电话 021-38676911，邮箱 mouyiling@gtjas.com，证书编号 S0880116050015。
• 吴宇擎（分析师）：电话 021-38674702，邮箱 wuyuqing@gtjas.com，证书编号 S0880516050001。
• 岳小博（研究助理）：电话 021-38032033，邮箱 yuexiaobo@gtjas.com，证书编号 S0880116090112。

五、免责声明与评级说明

• 报告仅用于国泰君安证券客户，不构成任何广告。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资评级基于报告发布后12个月内市场表现，以沪深300指数为基准。
• 投资建议不构成私人咨询建议，投资者应自行咨询专业人士。

六、数据来源

• 数据来源：国泰君安证券研究。
• 市盈率数据基于2017-04-17收盘价。

七、公司地址与联系方式

• E-mail: gtjaresearch@gtjas.com