机械设备行业大制造专题报告四之“一带一路”系列一：高端制造，掘金“一带一路”-20230812-浙商证券-42页_2mb

高端制造：掘金“一带一路”专题报告总结

核心内容

“一带一路”倡议自2013年提出以来，已取得显著成果，成为推动中国出口增长的重要动力。该倡议不仅促进了全球基础设施互联互通，还带动了中国与沿线国家的经贸合作，为多个行业提供了广阔的海外市场空间。2023年，中国与东盟贸易额持续增长，成为最大贸易伙伴，同时“陆港”城市如西安、郑州、兰州等，因地理位置和政策支持，成为先进制造、物流、加工贸易、新能源等产业的重要增长点。此外，中国制造业正加速转型升级，出口结构向高附加值产品倾斜，包括新能源车、锂电池、光伏等。

主要观点

1. “一带一路”成果显著：十年来，中国与152个国家和32个国际组织签署合作文件，覆盖全球六大洲，为全球经济发展提供了新增长点。
2. 出口增长新动能：中国与东盟贸易额连续三年保持第一，且东盟国家经济增长快、劳动力成本低，是重要的出口增长区域。
3. “陆港”城市集群效应：内陆枢纽城市如西安、郑州、兰州等，因“一带一路”而受益，形成新的产业集群，推动当地经济高质量发展。
4. 出口产业链转型：我国出口产品结构正在向机电、集成电路、新能源车等高附加值产品转型，推动制造业升级。
5. 军贸需求上升：随着全球安全形势变化，中国在军贸领域如船舶、陆军装备、无人机等的出口增长显著，特别是“一带一路”沿线国家。
6. 企业国际化进程加速：多家中国企业正在加速国际化布局，包括工程机械、轨交装备、国防军工、汽车及零部件等，提升全球竞争力。

关键信息

一、出口增长与投资线索

• 东盟：中国与东盟连续三年互为最大贸易伙伴，东盟国家经济增长快、市场潜力大，是“一带一路”重点投资方向。
• “陆港”城市：西安、郑州、兰州等内陆城市因“一带一路”形成产业集群，带动先进制造、物流、加工贸易、新能源等产业发展。
• 高附加值产品：机电、集成电路、新能源车等产品出口占比持续提升，成为新的增长点。

二、投资建议

• 国际化战略推进：看好工程机械（如三一重工、徐工机械、中联重科）、轨交装备（如中国中车、时代电气）等公司，其国际化战略和“中国标准”输出具有潜力。
• 出口需求产业链：重视船舶、陆军装备、无人机等军贸需求，以及新能源车及零部件、有色金属等高附加值产业。
• 优质企业“走出去”：具备国际竞争力的企业如杭氧股份、特变电工、大丰实业等，有望在全球市场中获得增长。

三、重点公司分析

• 紫金矿业：资源布局加速，矿业龙头稳固，受益于“一带一路”沿线国家需求增长。
• 三一重工：中国工程机械龙头，国际化、电动化、数字化战略推动其走向全球。
• 中国船舶：全球造船龙头，受益于行业大周期和军贸需求增长。
• 洛阳钼业：受益于行业景气上行和“中特估”政策。
• 赣锋锂业：全产业布局保障未来潜能，业绩进入兑现期。
• 特变电工：输变电业务受益于电网建设加速，多晶硅产品量利齐升。
• 华友钴业：打造全球锂电材料闭环，受益于新能源产业需求。
• 中航西飞：军民用大飞机龙头，市场前景广阔。
• 中联重科：海外+新板块发力，业绩持续增长。
• 杭氧股份：工业气体龙头，受益于“一带一路”和国产替代。
• 春风动力：全地形车和大排量两轮车龙头，国内外市占率持续提升。
• 航天彩虹：无人机和机载武器齐发力，军民用市场双翼齐飞。
• 内蒙一机：陆军装备龙头，受益于军贸需求增长。
• 华测导航：高精度定位龙头，空间广阔。
• 大丰实业：舞台机械龙头，切入文创+运营打造文体旅平台公司。
• 华自科技：电力自动化领先企业，加速布局储能赛道。
• 福斯达：空分设备民企龙头，受益于“一带一路”。
• 上海沿浦：单车价值量和市占率双提升。

四、风险提示

• “一带一路”进展不及预期；
• 地缘政治“黑天鹅”事件。

行业评级

看好（维持）

分析师信息

• 邱世梁（执业证书号：S1230520050001）
• 王华君（执业证书号：S1230520080005）
• 施毅（执业证书号：S1230522100002）
• 张雷（执业证书号：S1230521120004）
• 张建民（执业证书号：S1230518060001）
• 研究助理：周向昉（zhouxiangfang@stocke.com.cn）