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国联期货铂钯周报总结

核心内容概述

本报告为国联期货研究所于2026年3月15日发布的铂金与钯金周报，由分析师项麒睿撰写。报告分析了铂金与钯金在近期的市场表现、运行逻辑、推荐策略及风险点，旨在为投资者提供参考。

市场行情回顾

• 铂金（PT2606）：

  • 3月13日收盘价为552.05元/克，周跌幅为2.82%。
  • 现货价格为543.84元/克。

• 钯金（PD2606）：

  • 3月13日收盘价为416.15元/克，周跌幅为3.27%。
  • 现货价格为391元/克。

运行逻辑分析

铂金

• 宏观因素：美元指数持续走强及美联储降息预期收敛，对贵金属市场形成压制。
• 地缘因素：中东局势紧张为贵金属提供了避险支撑，限制了价格下跌空间。
• 基本面：世界铂金投资协会报告显示，2026年全球铂金市场预计连续第四年出现供应短缺，缺口达24万盎司。
• 供应端：南非作为主要生产国，面临电力危机、矿山老化及资本开支不足等长期问题，制约产能释放。
• 需求端：汽车领域铂金替代钯金的技术路线推进，以及氢能经济的长期发展，对铂金需求形成支撑。

钯金

• 宏观因素：同样受到美元指数高位运行和降息预期推迟的影响。
• 基本面：钯金需求高度集中于汽油车催化剂，而新能源汽车渗透率提升对其构成压制。
• 需求端：汽车制造商在成本压力下加速铂金替代钯金，进一步削弱钯金需求前景。
• 供应端：相比铂金，钯金的供需矛盾较弱，缺乏显著的中长期利好驱动。

推荐策略

• 铂金：在宏观避险、供需缺口和降息预期延后的影响下，铂金预计将继续维持震荡格局，建议继续持有PT2606多头仓位。
• 钯金：短期将跟随贵金属市场震荡，但因缺乏强劲内生增长动力，长期表现可能弱于铂金，建议继续持有PD2606空头仓位。
• 综合策略：多PT2606合约，空PD2606合约可以续持。

风险点提示

• 地缘风险：中东局势可能对贵金属市场产生不确定性影响。
• 货币政策风险：美联储降息预期的变化可能对贵金属价格造成波动。
• 金融市场政策风险：其他金融市场政策变动可能间接影响贵金属市场走势。

供给与需求数据

• 铂金进口量：数据来源显示铂金进口量变化趋势，反映市场供需动态。
• 钯金进口量：同样显示钯金进口量变化，与铂金形成对比。
• 南非与俄罗斯进口量：南非和俄罗斯作为主要铂金和钯金供应国，其进口量变化对市场影响显著。
• 中国汽车产量与销量：中国汽车产量及销量数据表明，新能源汽车的快速发展对钯金需求构成压力。
• 新能源汽车销量：中国新能源汽车销量持续增长，进一步削弱钯金需求。

库存端分析

• 库存数据：报告提供了铂金与钯金的库存数据，显示市场供需状况。
• 数据来源：WIND与国联期货研究所，确保数据的可靠性与及时性。

总结

本报告指出，铂金与钯金在2026年3月13日的市场表现均承压，但铂金由于供应短缺和需求支撑，仍具备相对优势。钯金则因需求端受新能源汽车冲击及替代进程加速，前景较为疲软。在当前宏观环境下，建议投资者继续持有铂金多头，钯金空头，并密切关注地缘政治、货币政策及金融市场政策变化。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据，不保证信息的准确性和完整性。报告内容及观点不代表国联期货公司立场，投资者应谨慎参考。