20220701-宝城期货-橡胶周报_多空分歧出现_胶波动加剧_16页_1012kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本周国内橡胶期货在消化宏观面偏空影响后，维持振荡收涨态势。沪胶2209合约在周初回撤至12700元/吨一线后止跌反弹，周五上攻至13000元/吨上方。20号标胶2209合约也呈现类似走势，周五试探11400元/吨上方压力。尽管宏观面偏空氛围依然浓厚，但供需基本面偏弱，预计沪胶2209合约仍将维持振荡筑底走势。

主要观点

• 期货价格走势：沪胶和标胶期货价格在宏观偏空与基本面改善的博弈中呈现振荡上涨趋势。
• 现货价格：7月1日当周，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格维持在12950元/吨区间内震荡。
• 期现价差：沪胶基差维持在-90元/吨，整体贴水幅度扩大，显示期货价格与现货价格的差距。
• 供应端：全球天然橡胶产量预计小幅增加，产胶国三季度产量料快速增长，但国内需求端受季节性影响，整体偏弱。
• 需求端：轮胎行业开工率略有回落，但同比仍有所提升；汽车销量同比下滑，但库存预警指数回落，显示市场逐步回暖。
• 库存情况：沪胶期货库存增加，注册仓单小幅减少；青岛保税区现货库存小幅波动，显示市场供需平衡。
• 后市展望：预计沪胶2209合约将维持在12700-13200元/吨区间震荡，标胶2209合约将维持在11000-11500元/吨区间整理。

关键信息

一. 行情回顾

• 沪胶2209合约：周初回撤至12700元/吨下方，周五上攻至13000元/吨上方。
• 标胶2209合约：周初回撤至11000元/吨下方，周五试探11400元/吨上方压力。
• 基差走势：沪胶基差维持在-90元/吨，整体贴水扩大，显示期货价格与现货价格的差距。

二. 市场信息

• 国内制造业数据：1—5月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.0%，但外商及港澳台商投资企业利润总额下降16.1%。
• 天然乳胶进口：5月天然乳胶进口量环比下降9%，预计6月延续下滑趋势。
• 铜油比指标：铜油比下行预示经济回落，对大宗商品行情起到引领作用。
• 国际油价调控政策：当国际油价高于130美元/桶时，国内成品油价格阶段性不再上调，同时对炼油企业实行价格补贴。
• 美国GDP数据：美国第一季度GDP按年率计算萎缩1.6%，显示经济疲软。
• IMF经济增长预期：IMF将2022年全球经济增长预期从4.4%下调至3.6%。

三. 供应端情况

• ANRPC成员国产量：2022年1—4月产量达343.69万吨，同比增长6.76%。
• 全球产量预测：预计2022年全球天然橡胶产量达1410.7万吨，同比增加1.9%。
• 三季度产量趋势：ANRPC成员国5—8月产量预计逐月增长，呈现快速增长态势。

四. 需求端情况

• 轮胎行业开工率：全钢胎开工负荷为58.50%，半钢胎开工负荷为64.60%，同比均有提升。
• 汽车产销数据：5月汽车产销分别下降5.7%和12.6%，但降幅较上月收窄。
• 汽车库存指数：6月中国汽车经销商库存预警指数为49.5%，位于荣枯线之下，显示库存压力有所缓解。
• 重卡销量：5月重卡销量同比下滑71%，创自2007年以来最低点。

五. 库存端

• 上期所库存：沪胶期货库存大幅增加，注册仓单小幅减少。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存小幅上涨，保税区库存小幅下降。

六. 后市展望

• 沪胶2209合约：预计维持在12700-13200元/吨区间震荡。
• 标胶2209合约：预计维持在11000-11500元/吨区间整理。

分析师简介

宝城期货能源化工团队具备丰富的市场分析经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员，发表文章千余篇，获得多项行业奖项。团队致力于为客户提供专业的期货咨询服务。

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