20220610-宝城期货-橡胶周报_多空分歧出现_沪胶先抑后扬_17页_1016kb

橡胶（RU）市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月上旬中国及全球橡胶市场的多空因素、供需变化及价格走势，重点围绕沪胶2209合约与20号标胶2208合约展开。整体来看，橡胶市场在政策预期与现实需求的博弈中呈现震荡走势，市场参与者对未来的供需改善持谨慎乐观态度。

主要观点

• 宏观环境：全球宏观经济面临压力，欧美央行释放鹰派信号，加息缩表预期增强，而中国则处于降息通道，政策对市场形成一定支撑。
• 价格走势：沪胶2209合约在13100-13580元/吨区间震荡，标胶2208合约在11400-11850元/吨区间运行。期现价差逐步收窄，显示市场预期有所修复。
• 供需预期：供应端迎来割胶旺季，但前期利空已部分消化；需求端受汽车企业复工复产及购置税减半政策影响，终端需求有所改善。
• 库存情况：期货库存小幅上升，仓单减少；青岛保税区现货库存下降，显示市场去库趋势。
• 后市展望：预计沪胶2209合约将维持在13200-13800元/吨区间，标胶2208合约将维持在11500-11900元/吨区间。

关键信息

一. 行情回顾

1. 期货价格：

   • 沪胶2209合约维持在13100-13580元/吨区间。
   • 标胶2208合约维持在11400-11850元/吨区间。
   • 市场呈现先抑后扬的震荡走势。

2. 现货价格：

   • 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在13350元/吨区间。
   • 期现价差逐步收窄，显示市场预期有所修复。

3. 期现价差：

   • 截至6月10日，基差维持在-80元/吨。

二. 市场信息

• 全球制造业PMI：5月份全球制造业PMI为53.5%，较上月上升0.3个百分点，但较去年同期下降3.7个百分点。
• 全球经济预期：世界银行将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，并警告滞胀风险。
• 美国经济数据：
  • 4月通胀率升至8.3%，为40年最高。
  • 5月消费者信心指数跌至58.4，创2011年以来新低。
• 欧洲央行：计划7月加息25个基点，9月可能再次加息。
• 中国进出口数据：前5个月进出口总值增长8.3%，贸易顺差扩大。

三. 供应端情况

• 全球产量：预计2022年全球天然橡胶产量为1410.7万吨，同比小幅增长1.9%；需求为1423.2万吨，同比增加1.2%。
• 成员国产量：2022年1-4月ANRPC成员国产量达343.69万吨，同比增长6.76%。
• 季度产量预期：三季度产胶国胶水产量料呈现快速增长态势。

四. 需求端情况

1. 轮胎行业开工率：

   • 全钢胎开工负荷为53.00%，较上周下滑3.10个百分点。
   • 半钢胎开工负荷为62.23%，较上周上升1.51个百分点。
   • 5月国内轮胎企业开工率整体呈现震荡趋势，终端需求仍偏弱。

2. 国内车市销量：

   • 4月汽车产销分别为120.5万辆和118.1万辆，创近10年同期新低。
   • 5月汽车经销商库存预警指数为56.8%，位于荣枯线之上。
   • 5月重卡销量同比下滑71%，为连续第十三个月下降。

五. 库存端情况

1. 上期所库存：

   • 截至6月10日当周，沪胶期货库存小幅增加，注册仓单小幅减少。

2. 青岛保税区库存：

   • 一般贸易库库存为28.92万吨，较上期下降2.40%。
   • 区内库存为10.54万吨，较上期下降0.57%。
   • 进口淡季下，出库好于入库。

六. 后市展望

• 沪胶2209合约预计维持在13200-13800元/吨区间。
• 20号标胶2208合约预计维持在11500-11900元/吨区间。
• 需求数据改善是决定胶价能否进一步反弹的关键因素。

分析师简介及免责声明

• 分析师简介：宝城期货能源化工团队具备丰富的市场分析经验，曾多次获得行业奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。
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字数：约990字