20220925-中泰期货-鸡蛋周度报告_鸡蛋现货继续强势_预计供需矛盾短期难以改变_7页_795kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容

本周鸡蛋现货市场表现强势，价格小幅反弹，红蛋涨幅明显，河北粉蛋价格在回落之后再次上涨。截至9月25日，粉蛋均价为5.3元/斤，红蛋均价为5.35元/斤，红粉价差基本持平，当前蛋价处于历史同期最高水平。

鸡蛋现货的强势主要由供给水平不高和疫情防控背景下消费保持高位所致。尽管消费季节性因素逐渐减弱，产业风控措施也对消费形成压制，但疫情带来的需求支撑以及替代品（蔬菜、猪肉）价格高位仍对鸡蛋消费形成利好。

主要观点

1. 现货价格走势

• 本周表现：鸡蛋现货价格不仅止跌，还出现小幅反弹，红蛋反弹幅度较大，河北粉蛋价格在回落之后再次上涨。
• 价格水平：截至9月25日，粉蛋均价5.3元/斤，红蛋均价5.35元/斤，红粉价差基本持平，当前蛋价处于历史同期最高水平。
• 趋势展望：下周蛋价或偏弱震荡，预计下跌空间有限，因疫情支撑消费，低库存环境下价格下跌易引发补库需求。

2. 期货市场表现

• 期货走势：鸡蛋期货整体震荡偏强运行，近月合约表现较强，但贴水幅度仍较大。
• 基差情况：截至9月25日，河北粉蛋价格5.1元/斤，01合约收盘4325，贴水现货700点，处于较高水平。
• 操作建议：建议暂时观望，等待高位做空。

3. 供给分析

• 开产水平：开产水平有所下降，老鸡延淘现象持续，短期供给水平难以大幅变动。
• 淘汰鸡价格：截至9月23日，淘鸡均价6.15元/斤，较上周上涨0.1元/斤，处于历史高位。
• 饲料成本：饲料成本继续走高，豆粕价格接近上半年最高水平，玉米价格略有回落，综合成本支撑线已上移至4200以上。
• 补栏意愿：养殖户补栏意愿略增，种鸡企业鸡苗订单有所提前，但青年鸡销售仍不理想。

4. 消费分析

• 替代品强势：蔬菜、猪肉和鸡肉价格均处于高位，对鸡蛋需求形成支撑。
• 库存水平：产业库存较低，低蛋价易引发补库需求，担忧节后蛋价下跌，各地风控较足。
• 疫情支撑：国庆节前鸡蛋消费仍较为坚挺，社会活动增加，婚礼增多，带动消费。

关键信息

• 现货价格：红蛋均价5.35元/斤，粉蛋均价5.3元/斤，处于历史同期高位。
• 期货走势：鸡蛋期货震荡偏强，01合约贴水现货700点，基差走强。
• 饲料成本：豆粕价格5340元/吨，玉米价格2800元/吨，综合成本支撑线上移至4200以上。
• 开产与淘汰：开产水平下降，老鸡延淘现象持续，淘汰鸡价格高位运行。
• 消费支撑：疫情和替代品价格高位共同支撑鸡蛋消费，节前消费仍较好。
• 操作建议：建议暂时观望，等待高位做空。

风险提示

• 饲料持续上涨，补栏积极性可能受抑制。
• 疫情变化可能影响消费。
• 宏观系统性风险可能对市场产生影响。

图表说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（手）
• 图5：鸡蛋1月基差（现货-01）
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：涕水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶35斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

总结

本周鸡蛋现货市场表现强势，主要受供给不足和疫情防控背景下消费高位支撑。期货市场震荡偏强，但贴水幅度仍较大，预计短期强势，长期压力显现。下周蛋价或偏弱震荡，但下跌空间有限。操作上建议暂时观望，等待高位做空。风险方面需关注饲料成本、疫情变化及宏观系统性风险。