20220313-鲁证期货-鸡蛋期货周度报告_疫情导致的蛋价上涨预计难以持续_7页_1mb

疫情导致的蛋价上涨预计难以持续

核心内容

本报告分析了2022年3月13日前一周鸡蛋市场的走势及未来走势预测。整体来看，鸡蛋价格因多重因素推动而出现超预期上涨，但这种上涨趋势预计难以长期维持，主要受疫情、供需变化及饲料成本等影响。

主要观点

本周鸡蛋市场行情总结

• 现货价格大幅上涨：截至3月13日，粉蛋均价为4元/斤，红蛋均价为4.2元/斤，周涨幅达0.3元/斤，整体涨幅超出预期。
• 上涨原因：
  • 存栏量较低，饲料成本高企，市场情绪乐观，下游补库存。
  • 疫情多发，主产区鸡蛋外运受阻，居民抢购导致短期需求激增。
• 价格高位：当前蛋价已处于历史同期最高水平。
• 期货市场表现：现货上涨带动期货近月合约上涨，远月合约也跟随上涨，产业外资金进场明显，总持仓增加。

下周行情预测

现货市场

• 短期：预计蛋价将出现“快涨快跌”现象。当前高饲料成本和低存栏支撑价格，但疫情对消费的抑制作用将逐渐显现，导致价格回落。
• 中期：随着3月下旬开产增加，存栏量趋势性上升，供给压力加大。同时，猪肉和蔬菜价格下跌，疫情对鸡蛋消费的长期不利影响显现，蛋价承压。
• 中秋前：在产存栏恢复，当前蛋价有利补栏，预计对远月合约形成压制，但疫情仍可能影响补栏节奏。

期货市场

• 05合约：受现货强势影响，05合约获得利好，但当前高位难以持续，资金退潮后面临较大压力。
• 09合约：因中秋后合约，存栏恢复预期及成本支撑，预计压力较大。
• 操作建议：建议逢高做空05合约，长线空09合约。

关键信息

供给端

• 开产情况：当前开产对应10月中旬补栏，开产有所增多但整体仍处于低位，预计3月底至4月初将明显增加。
• 淘汰鸡情况：淘汰鸡数量较少，淘鸡价格偏强，均价4.85元/斤，较上周上涨0.35元/斤。
• 库存情况：蛋价上涨带动库存转移，中间环节库存仍较低。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格持续上涨，小养殖户饲料成本升至3.5元/斤，综合成本约4元/斤，为历史最高水平。

需求端

• 消费情况：鸡蛋实际消费水平仍较低，抢购行为更多反映为库存增加，而非消费回暖。
• 疫情影响：部分主产区鸡蛋外运受阻，居民抢购导致短期需求上升，但长期来看，疫情对消费不利。

风险因素

• 饲料持续上涨
• 补栏意愿偏低
• 新冠疫情影响
• 宏观系统性风险

图表数据概览

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（单边）
• 图5：鸡蛋现货-05期货
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：浠水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶36斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

总结

鸡蛋市场近期因疫情、低存栏和高饲料成本等因素，出现超预期上涨。然而，随着疫情对消费的不利影响显现，以及3月下旬开产增加，预计蛋价上涨难以持续，存在快速回落的风险。期货市场方面，05合约受现货利好支撑，但高位不可持续；09合约因中秋后存栏恢复及成本支撑，预计承压较大。操作建议以逢高做空为主，需密切关注疫情发展及补栏情况。