20220717-中泰期货-鸡蛋周度报告_消费好转_鸡蛋现货较为强势_7页_1007kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货研究所发布，分析师侯广铭对鸡蛋市场进行了详细分析。报告涵盖了本周蛋价回顾、下周行情观点以及相关市场数据与趋势。

主要观点

1. 本周蛋价回顾

• 蛋价季节性上涨：本周鸡蛋现货价格继续上涨，周中短暂稳定后，周末再次上涨。截至7月17日，粉蛋均价为4.45元/斤，红蛋均价为4.5元/斤，周涨幅在0.3-0.4元/斤之间。
• 供给与需求变化：当前开产数量多于淘汰数量，蛋鸡在产存栏增加，但高温天气导致产蛋率下降，供给水平变化不大。消费端边际好转，天气对鸡蛋质量影响下降，蔬菜和猪肉价格上涨，推动产业主动补库。
• 期货市场表现：鸡蛋期货整体震荡走弱，主力合约9月收于4348，周跌幅1.27%。期货总持仓量为18.2万手，较上周减少0.8万手。未来基差或趋势走强，即期货弱于现货。

2. 下周行情观点

• 供给方面：
  • 在产存栏持续增加，但高温导致产蛋率下降，供给变化不大。
  • 老鸡延淘仍在持续，部分因高温被迫淘汰，淘鸡均价上涨至6.2元/斤，接近2019年水平。
  • 饲料成本缓慢下降，养殖利润好转，但补栏积极性仍一般，蛋鸡苗价格回落至3.2元/只。
• 消费方面：
  • 蔬菜和猪肉价格上涨，利好鸡蛋消费。
  • 局部疫情散发，加快鸡蛋走货。
  • 天气好转，消费边际提升，鸡蛋逐步摆脱季节性淡季。
• 期货展望：
  • 对于09合约，需关注现货上涨节奏，若节奏较快则可能提振市场信心。
  • 长期来看，老鸡延淘和存栏同比增加的压力，可能使09合约维持偏空方向。
  • 远月合约（如01）可能因饲料成本下跌和补栏同比增加而承压，预期偏弱。

关键信息

• 价格数据：
  • 粉蛋均价：4.45元/斤
  • 红蛋均价：4.5元/斤
  • 淘鸡均价：6.2元/斤
  • 蛋鸡苗价格：3.2元/只
• 饲料成本：
  • 豆粕均价：4180元/吨（周涨45元）
  • 玉米均价：2860元/吨（周稳定）
• 成本核算：
  • 小养殖户饲料成本：3.35元/斤
  • 综合成本：3.85元/斤
• 库存与补库：
  • 当前库存不高，产业看涨心理较重，主动补库存。
• 市场氛围：
  • 商品市场整体偏空，期货震荡走弱。

风险提示

• 饲料成本上涨：若饲料持续上涨，可能对鸡蛋成本构成压力。
• 补栏积极性低：补栏环比下降，但同比增加，对远月合约不利。
• 疫情变化：疫情波动可能影响鸡蛋消费和市场情绪。
• 宏观系统性风险：需关注宏观经济对整体市场的潜在影响。

图表概览

• 图1：主产区鸡蛋价格走势
• 图2：主产区蛋价历年走势
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价
• 图4：鸡蛋期货持仓量
• 图5：鸡蛋9月基差（现货-09）
• 图6：蛋鸡苗价格
• 图7：涕水35斤-45斤价差
• 图8：馆陶35斤-45斤价差
• 图9：淘汰鸡均价
• 图10：白羽肉毛鸡均价
• 图11：玉米和豆粕均价
• 图12：斤蛋利润
• 图13：猪肉平均批发价
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价

总结

鸡蛋市场在本周表现出季节性上涨趋势，现货价格持续走高，期货市场则震荡偏弱。供给方面，虽然在产存栏增加，但高温天气抑制了产蛋率，整体供给变化不大。消费端因天气改善和替代品价格上涨而边际好转，推动产业补库。未来需重点关注现货上涨节奏对期货09合约的影响，同时警惕饲料成本和宏观风险对远月合约的压制。