20170618-安信证券-农林牧渔第25周周报：白羽肉鸡产能加速出清，周期拐点显现，继续坚定推荐！_20页_2mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份农业行业分析报告，重点分析了2017年6月18日的行业动态与投资建议。报告分为几个主要部分，包括行业周期分析、饲料板块趋势、细分白马龙头配置、动物疫苗需求变化、上市公司动态、农产品价格变化及行业评级体系。

主要观点

1. 鸡周期拐点显现

• 价格上涨的确定性：由于行业持续亏损，产能出清加速，预计鸡价将上涨。
• 价格上涨的时点：在产父母代存栏量已大幅下降，价格拐点临近。
• 价格上涨的持续性：父母代销量连续下降，预计价格上涨将持续6个月以上。
• 配置时点：当前是配置时机，随着产能出清，行业将进入趋势性行情。
• 投资建议：推荐民和股份、益生股份、圣农发展等养鸡企业，以及海大集团、天马科技、大北农等饲料企业。

2. 饲料板块周期向上

• 水产饲料：草鱼等水产品价格上涨，推动水产饲料进入上行周期。
• 猪饲料：能繁母猪存栏见底，补栏加速，预计饲料销量将增长。
• 饲料估值：当前饲料企业估值处于历史低位，盈利兑现后有望迎来估值和盈利双升。

3. 细分白马龙头配置价值凸显

• 生物股份：业绩增长预期良好，市场苗比例提升。
• 隆平高科：品种进入高速成长期，估值处于历史下限。

4. 动物疫苗需求提升

• 政策推动：动物疫苗市场化进程加速，研发创新成为关键。
• 投资建议：推荐生物股份、普莱柯、金河生物等动物疫苗企业。

关键信息

一、行业表现

• 农林牧渔行业指数上涨0.82%，同期沪深300指数下跌1.61%。
• 海洋捕捞涨幅最大，达到2.72%；畜牧养殖涨幅最小，仅为0.69%。

二、产业链价格变化

• 生猪：肉猪均价下降，自繁自养盈利下降，仔猪价格略有回升。
• 禽类：毛鸡价格回升，养殖利润改善。
• 大豆：豆粕和豆油价格下降，进口大豆压榨利润下滑。
• 玉米：玉米淀粉和苏氨酸价格下降，但玉米价格略有上涨。
• 小麦：价格略有上涨，面粉价格下降。
• 白糖：进口糖利润空间较大，原糖价格略有下降。
• 棉花：价格上涨，棉籽、棉油、棉粕价格略有下降。
• 水产：草鱼、鲈鱼、罗非鱼等价格上涨，海参、鲍鱼、扇贝价格稳中有升。

三、上市公司动态

• 生物股份：实施股权激励计划，增强员工积极性。
• 温氏股份：参与中粮资本增资项目，展示其战略布局。
• 隆平高科：收购湖南金稻种业，拓展种业版图。
• 仙坛股份：实施每10股派2元的现金分红。
• 其他动态：包括高管变动、公司融资、业务拓展等。

四、行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

投资建议

首推股票

• 养鸡板块：民和股份、益生股份、圣农发展。
• 饲料板块：海大集团、天马科技、大北农。
• 细分白马龙头：生物股份、隆平高科。
• 动物疫苗：生物股份、普莱柯、金河生物、天康生物、瑞普生物、海利生物、中牧股份。

风险提示

• 水产品价格上涨不及预期
• 天气灾害风险
• 销量增长不及预期
• 改革推进不达预期

数据来源

• 农业部、wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、中国粮油信息网、中国水产频道、国家粮食局、中国粮油商务网等。

联系信息

• 销售联系人：上海、北京、深圳均有相关联系人信息，便于客户咨询与沟通。

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