20181125-安信证券-农林牧渔行业第46周周报_继续坚定推荐海大集团_白羽肉鸡价格持续上涨__17页_2mb

2018年第46周农林牧渔行业周报总结

一、核心观点

• 继续坚定推荐海大集团，其饲料市占率有望持续提升，未来饲料板块整体销量增速约为20%，盈利增速将高于销量增速。
• 白羽肉鸡价格持续上涨，11月23日毛鸡价格达到11.07元/公斤，较9月底上涨约41.3%。
• 生物股份：猪OA双价苗获取生产批文，新品储备丰富，公司回购及高管增持计划显示信心。
• 佩蒂股份：海外产品结构持续优化，国内业务稳步推进，新产能逐步投放。

二、行业表现

• 农林牧渔行业指数本周下跌4.2074%，沪深300、上证指数、深证成指分别下跌3.51%、3.72%、5.28%。
• 行业子行业中，种籽涨幅最小（-2.58%），水产养殖跌幅最大（-8.18%）。

三、行业基本面跟踪

1. 猪价

• 本周生猪价格为13.15元/公斤，略有回落。
• 仔猪价格持续下滑，5-6月同比下降均超过17%。
• 猪粮比为6.67，较去年同期下降15.03%。
• 能繁母猪存栏量为3098万头，同比下降10.62%。

2. 禽价

• 白条鸡价格为15元/公斤，较去年同期上涨2.74%。
• 黄羽肉鸡价格为6.56元/斤。
• 鸭苗价格为5.1元/羽，较去年同期上涨27.27%。

3. 大豆产业链

• 进口大豆港口分销价为3550元/吨，较去年同期上涨5.03%。
• 大豆压榨利润为7元/吨，较去年同期下降93.75%。
• 豆油全国均价为5332.11元/吨，同比下降10.18%。
• 豆粕全国均价为3346.47元/吨，较去年同期上涨8.69%。

4. 玉米产业链

• 大连港成交价为1920元/吨，较去年同期上涨16.36%。
• 吉林淀粉价格为2450元/吨，上涨13.95%。
• 吉林酒精价格为5050元/吨，下降2.88%。
• 赖氨酸现货均价为8510元/吨，下降13.52%。
• 苏氨酸现货均价为8150元/吨，下降34.36%。
• 蛋氨酸现货均价为22700元/吨，微涨0.40%。

5. 小麦产业链

• 郑州收购价为2540元/吨，较上周微涨0.79%。
• 面粉批发价为3.3元/公斤，下降2.94%。

6. 棉花产业链

• 棉花价格为15561.54元/吨，下降2.21%。
• 棉籽价格为2066元/吨，下降2.73%。
• 棉油价格为5140元/吨，下降13.47%。
• 棉粕价格为2696元/吨，上涨11.87%。

7. 水产产业链

• 草鱼价格为14元/公斤，下降12.50%。
• 鲫鱼价格为19元/公斤，下降26.92%。
• 鲈鱼价格为26元/公斤，下降7.14%。
• 罗非鱼价格为20.5元/公斤，上涨25.00%。
• 鲤鱼价格为12.44元/公斤，微涨0.89%。
• 海参价格为200元/公斤，上涨42.86%。
• 鲍鱼价格为140元/公斤，下降12.50%。
• 扇贝价格为10元/公斤，上涨42.86%。

四、行业动态与风险提示

1. 行业动态

• 玉米市场：临储拍卖玉米或有超过5000万吨结转，市场看涨氛围浓厚，玉米价格或稳中震荡上涨。
• 大豆市场：进口大豆到港高于预期，但大豆压榨陷入亏损，豆粕价格偏弱。
• 小麦市场：2019年小麦最低收购价下调，引导种植结构调整。
• 白糖市场：广西新榨季糖料蔗收购价小幅回落，食糖市场供大于求。
• 猪肉需求：进入季节性消费旺季，猪价稳中上涨可能性较大。

2. 风险提示

• 猪价上涨不达预期；
• 新产品推广不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 改革推进不达预期。

五、上市公司动态

• 海大集团：股东减持股份，但公司整体仍被坚定推荐。
• 生物股份：猪OA双价苗获取生产批文，回购及高管增持彰显信心。
• 佩蒂股份：海外产品结构优化，国内业务稳步推进。
• 雏鹰农牧：累计逾期债务达9.095亿元，股东股份被冻结。
• 华英农业：与苏州融华租赁公司签订融资租赁合同。
• 温氏股份：限制性股票激励计划调整，公司高管变动。
• *ST康达：京基集团完成要约收购，公司复牌。
• 正邦科技：董事长减持股份，持股比例下降。
• 隆平高科：使用闲置募集资金购买结构性存款。
• 大北农：与丰脉众创开展增资，生物技术公司估值提升。

六、行业评级体系

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

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