尿素10月报：谨慎追高，逢低轻仓试多-20210930-长江期货-20页_2mb

报告摘要

长江期货尿素10月报总结

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司产业服务总部能化产业中心发布，旨在对尿素市场9月份的运行情况进行回顾，并对10月份的行情进行展望。报告指出，9月尿素价格持续上涨，主要受能耗双控政策、原材料供应紧张以及印度新一轮尿素招标等因素影响。同时，报告提出10月尿素市场应采取“谨慎追高，逢低轻仓试多”的策略。

主要观点

9月尿素市场回顾

价格走势：
- 中国大颗粒尿素月度出厂均价为2548元/吨，环比下降2.11%，但同比上涨51.85%。
- 中国小颗粒尿素月度出厂均价为2577元/吨，环比下降1.98%，同比上涨55.43%。
- 9月30日尿素期货结算价为2935元/吨，较上月末上涨25.48%。
供应情况：
- 受能耗双控政策、原材料紧缺及检修计划影响，9月尿素产量大幅下滑，月产量为429.14万吨，环比下降9.25%，同比下降10.53%。
- 企业平均开工负荷率为65.40%，环比下降4.36个百分点，同比下降11.02个百分点。
- 气头尿素企业开工负荷率为76.40%，环比下降1.24个百分点，同比下降0.54个百分点。
库存变化：
- 9月初企业库存总量为45.3万吨，月底降至25.6万吨，环比下降43.5%。
- 部分地区库存减少明显，如黑龙江、山东、河北等，而港口库存逐步上升。
农业需求：
- 秋季肥需求进入尾声，冬储预收开始启动。
- 农户以随用随采为主，经销商刚需补货，企业以销定产，库存管理为主。
工业需求：
- 复合肥企业月均开工率约37.14%，环比下降7.67%，同比下滑7.37%。
- 三聚氰胺企业开工负荷率提升，但部分企业因检修影响开工率下降。
原料价格上升：
- 天然气、煤炭和合成氨价格在9月持续上涨，导致尿素成本上升。
- 煤头尿素月均毛利率为30.43%，环比下降7.45个百分点；气头尿素月均毛利率为36.97%，环比下降4.93个百分点。
政策影响：
- 国家发改委对多个省份实施能耗双控政策，限制高能耗企业生产，影响尿素供应。
- 9月23日，发改委等13部门出台通知，强调化肥保供稳价，优先保障化肥企业生产要素供应。