> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场分析与交易策略总结 ## 核心内容概述 本报告由研究员郭超于2026年4月10日发布，主要分析了焦煤与焦炭（双焦）的市场现状、供需关系及交易策略。报告指出，近期双焦价格下跌，但下跌空间有限，建议投资者轻仓逢低试多远月合约，同时对空单进行止盈操作，不建议追空。整体来看，双焦市场逐步回归基本面定价逻辑，市场情绪与资金扰动的影响减弱。 ## 主要观点 ### 市场走势 - 焦煤与焦炭价格近期持续下跌，但基本面无明显恶化，下跌空间有限。 - 市场情绪降温后，双焦价格逐步回归基本面，地缘冲突与油气波动的影响钝化。 - 焦炭价格跟随焦煤运行，现货价格稳定，预计下周跌幅放缓。 ### 供需分析 - **焦煤供应**：国内焦煤供需较为平衡，煤炭产能充裕，对外依存度低，具备较强的供应调节能力。 - **进口蒙煤**：口岸通关车次高位震荡，库存处于高位，对焦煤价格形成压制。 - **焦炭需求**：铁水产量持续回升，预计未来1-2周将逐步达到高位，对焦炭需求支撑增强。 - **库存变化**：焦煤库存高位，下游焦化厂库存明显下降，市场买涨不买跌情绪影响采购积极性。 ### 交易建议 - **单边策略**：关注交易逻辑切换，焦煤05合约支撑位在1030-1050，焦煤09合约支撑位在1180-1200；焦炭05合约支撑位1600，焦炭09合约支撑位1700。 - **套利与期权**：建议观望，暂不进行操作。 - **风险提示**：不建议追空，市场已释放风险，底部支撑较强。 ## 关键信息 ### 焦煤市场 - **现货价格**：山西煤仓单1280元/吨，蒙5仓单1199元/吨，澳煤港口现货仓单1355元/吨。 - **产能利用率**：本周炼焦煤矿产能利用率91.06%，原煤日均产量203.5万吨，精煤日均产量80.0万吨。 - **库存情况**：焦煤矿山总库存4006.3万吨，精煤库存220.5万吨，洗煤厂库存563.3万吨，独立焦企库存1001.1万吨，钢厂库存784.6万吨，港口库存656.9万吨。 - **进口情况**：甘其毛都口岸通关车次1455车/日，三口岸合计通关车次高位震荡。 ### 焦炭市场 - **现货价格**：日照港准一焦炭仓单1660元/吨，山西吕梁准一焦炭仓单1700元/吨。 - **日均产量**：焦炭总产量112.28万吨，独立焦企日均产量64.87万吨，钢厂焦化日均产量47.41万吨。 - **库存情况**：焦炭总库存1075.9万吨，焦企库存82.1万吨，钢厂库存679.3万吨，港口库存314.6万吨。 - **利润情况**：全国平均吨焦盈利40元/吨，山西准一级焦平均盈利82元/吨，山东准一级焦平均盈利73元/吨，河北准一级焦平均盈利84元/吨。 ## 交易逻辑与市场预期 - 当前双焦市场主要受情绪、资金扰动、预期变化及阶段性补库影响，基本面未出现明显矛盾。 - 能源整体价格重心抬升，焦煤估值不高，继续下跌空间有限。 - 焦炭跟随焦煤运行，现货提涨第二轮面临落地阻力，但需求端支撑增强，预计价格逐步企稳。 ## 市场支撑与风险提示 - 焦煤05合约支撑位1030-1050，焦煤09合约支撑位1180-1200。 - 焦炭05合约支撑位1600，焦炭09合约支撑位1700。 - 市场已释放风险，不建议追空，可轻仓逢低试多远月合约。 ## 作者信息与免责声明 - **作者**：郭超，期货从业证号F03119918，投资咨询证号Z0022905。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 --- **注**：以上总结基于市场数据与分析，不构成投资决策依据。