20240817-东吴证券-2024H1业绩符合预期_外延内扩助力发展_3页_470kb

青矩技术2024年中报分析与展望

青矩技术（836208）发布2024年上半年业绩报告，实现营业收入343亿元，同比增长159%；归母净利润65亿元，同比增长151%；扣非归母净利润60亿元，同比持平。单季度数据显示，2024年第二季度公司营收201亿元，同比下降432%，环比增长4111%；归母净利润约47亿元，同比下降518%，环比增长15406%；扣非归母净利润约46亿元，同比下降194%，环比增长23949%。

公司在业务拓展方面表现积极。首先，客户开发上，公司加强了战略客户攻坚，成功入围中央国家机关和中共中央直属机关的工程造价咨询库和服务库，覆盖更多中央和国企客户，服务场景进一步扩大。其次，行业布局聚焦能源和电子领域：在能源行业，公司为中石油、国电投、国家电网等龙头企业提供风光发电、核电等项目服务，支持绿色发展；在电子行业，与厦门天马、中芯国际、长江存储等龙头企业合作，服务从半导体研发到全链制造的多个环节。

业绩增长动力主要来自在手订单和科技业务扩张。截至2024年上半年末，公司订单余额约2859亿元，较期初增长231%。订单转化周期通常为3-4年，未来业绩稳定性较高。同时，工程管理科技服务收入大幅增长23326%，得益于三维数字化管理平台的应用，提升造价咨询质量和效率，拿下百普赛斯数字化管控平台项目，标志着该平台从建造企业拓展至业主单位。

公司还于2024年6月推出股权激励计划，设定了2024-2026年收入增速目标为977%/874%/893%，净利润增速为887%/909%/833%，以提升团队凝聚力和实现经营目标的稳健增长。

基于此，我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为223亿元、245亿元、265亿元，对应EPS为232元/股、255元/股、276元/股，PE分别为9倍、8倍、7倍。投资方面，公司竞争优势稳固，市场份额有望提升，维持“买入”评级。但需注意风险：宏观经济波动可能导致需求变化；业绩可能受季节性影响；市场竞争加剧可能压缩利润空间。总体来看，公司通过专业融合和科技赋能，2024年业绩确定性较高，稳健发展前景。