光伏行业2024年中期投资策略：光储平价加速展开，新市场_2b新技术开启新周期-240806-太平洋证券-31页_1mb

报告摘要

光伏行业2024年中期投资策略总结

随着全球能源向清洁能源转型，光伏与储能的结合将迎来新一轮增长周期。2024-2026年全球光伏新增装机预计分别为500GW、600GW和768GW，同比增速约为19%、20%和28%。中国国内需求同比持续高增速，预计2024-2026年国内新增装机分别为252GW、302GW和390GW，增速分别达163.5%、195.6%和291.3%。智能电网、储能与特高压等基础设施有望加速发展，绿氢等储能技术将进一步拓宽光伏装机空间。

美国与欧洲市场因政策支持与降息预期将保持快速增长，中东地区因资源丰富与政策推动，成为新产能备选市场。而东南亚市场受益于关税豁免，产能逐步释放。

上游硅料环节供给收缩，价格低于现金成本，预计三季度将开始去库，行业集中度有望提升。硅片、电池片环节则因产能出清与技术迭代，供需重塑加速。

下游配套环节如逆变器、支架、胶膜和光伏玻璃也迎来发展机遇。龙头企业凭借渠道、成本和出海优势，有望充分受益。

技术层面，“光储平价”加速实现，颗粒硅成本持续下降，BC、TOPCon和HJT等电池技术迭代，钙钛矿叠层电池研发取得突破，0BB技术可能成为降本关键。

投资机会集中在：1）2025年后供需重新匹配；2）新技术如颗粒硅、钙钛矿、XBC；3）配套设施龙头如逆变器、支架、胶膜、玻璃企业。

主要风险包括技术升级不及预期、装机需求不足、产能出清延迟以及地缘政治影响。

投资评级：行业看好，建议增持或买入相关标的。