电力设备行业点评报告：光伏LCOE性价比足_2b消纳红线或将放开，装机有望超预期增长-240311-东吴证券-14页_1mb

光伏与储能成本优势显著，装机需求有望超预期增长

光伏LCOE降至新低，项目经济性凸显

• 组件价格进入1元/W时代，西部地面/分布式光伏度电成本降至0.15-0.25元/kWh，东部与西部差异显著。
• 储能成本降至1元/Wh，西部地面光储（1600h配储能15%/2h）度电成本降至0.17元，配储能30%/4h为0.21元。山东分布式配储能后成本降至0.18-0.22元，已具备较强竞争力。
• 光储平价模式逐步成熟，项目收益率较高，吸引资本持续入场。

项目储备充足，消纳红线放开推动需求增长

• 2024年国内地面光伏新增并网项目预计达114GW以上，分布式装机潜力年均新增超120GW。
• 能耗双控目标持续，新能源发展动能强劲，叠加组件降价对冲部分弃光率提升，项目IRR仍具吸引力。
• 预计2024年国内光伏新增装机260GW以上，同比超20%。

光储协同上升，配储经济性提升

• 储能招标高景气延续，1-2月国内储能装机同比增速36%-41%，为光储一体化提供基础。
• 随弃电率提升及储能成本下探，合理配储比可显著提升项目收益，推动市场自我调节机制形成。

海外市场因利率调整、光伏成本下降需求逐步恢复

• 美国、欧洲市场因降息和组件降价带动需求起量，光伏装机市场全球化趋势加强。
• 预计2024年全球新增装机520GW以上，同比增速25%，三足鼎立格局逐步形成。

投资建议与风险提示

• 推荐标的：逆变器、电站辅材、一体化组件、电池硅片等光伏及储能产业链龙头企业。
• 风险提示：
  • 政策不及预期；
  • 价格竞争加剧；
  • 项目投资增速下滑。