20250427-华泰期货-饲料周报_北美播种顺利_粕类期价维持震荡_19页_1mb

研究院 农产品组总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院农产品组发布，主要分析了当前豆粕、菜粕和玉米等农产品的市场动态、供需状况及未来展望。报告提供了研究员和联系人的联系方式，并引用了多项数据来源，包括USDA、钢联数据等。

研究员与联系人信息

• 邓绍瑞
  电话：010-64405663
  邮箱：dengshaorui@htfc.com
  从业资格号：F3047125
  投资咨询号：Z0015474

• 李馨
  邮箱：lixin@htfc.com
  从业资格号：F03120775
  投资咨询号：Z0019724

• 白旭宇
  电话：010-64405663
  邮箱：baixuyu@htfc.com
  从业资格号：F03114139

• 薛钧元
  电话：010-64405663
  邮箱：xuejunyuan@htfc.com
  从业资格号：F03114096

粕类市场分析

豆粕市场

市场分析

• 国际方面：

  • 美国大豆出口销售净增27.7万吨，环比减少50%，较前四周均值减少25%。
  • 巴西2025年4月大豆出口量预计为1430万吨，较此前预估减少17万吨，比去年同期增加85万吨或6.3%。
  • 1-4月巴西大豆出口量达4080万吨，接近去年全年出口量的一半。
  • 美豆播种进度快于历史同期，对CBOT美豆及国内豆粕价格形成压力。

• 国内方面：

  • 巴西新季大豆到港，国内供应不紧张。
  • 玉米贸易商挺价惜售，油厂开工率恢复缓慢，豆粕库存快速滑落。
  • 下游提货困难，导致现货价格偏强。
  • 饲料企业豆粕库存天数为5.92天，较前一周减少0.55天，较去年同期减少15.48天。

价格行情

• 期货：
  • 豆粕2509合约收盘价3031元/吨，环比上涨10元，涨幅0.33%。
• 现货：
  • 天津地区豆粕现货价格4000元/吨，环比上涨350元。
  • 江苏地区豆粕现货价格3800元/吨，环比上涨630元。
  • 广东地区豆粕现货价格3750元/吨，环比上涨630元。
  • 福建地区菜粕现货价格2600元/吨，环比上涨120元。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：无

菜粕市场

供应情况

• 沿海油厂菜籽压榨量7万吨，较上期持平。
• 菜油产量2.87万吨，较上期持平。
• 菜粕产量4.13万吨，较上期持平。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：无

玉米市场分析

市场分析

• 国际方面：

  • 美国玉米出口净销售量115.29万吨，周环比减少26%，但较四周均值高出1%。
  • 美国对中国装运100吨玉米，2024/25年度销售总量达5773万吨，同比提高25.6%，但对中国销售同比降低98.5%。
  • 未来需关注国际贸易政策变动和新季小麦上市的影响。

• 国内方面：

  • 供应端：东北地区玉米价格坚挺，贸易商惜售情绪强，出货速度偏慢；销区贸易商出货积极，价格偏强。
  • 需求端：深加工企业进入亏损周期，开机率持续下行，饲料企业普遍用小麦替代玉米，远期签单不积极，采购需求较弱。
  • 库存方面：北方四港玉米库存446.1万吨，周比减少4.2万吨；广东港内贸玉米库存162万吨，较上周减少2.5万吨。

价格行情

• 期货：
  • 玉米2507合约收盘价2336元/吨，环比上涨48元，涨幅2.1%。
  • 玉米淀粉2507合约收盘价2709元/吨，环比上涨69元，涨幅2.61%。
• 现货：
  • 鲅鱼圈港玉米现货价格2230元/吨，较上周上涨24元/吨。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较上周下跌20元/吨。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：无

图表与数据来源

• 图表：
  • 图1至图63展示了中国及全球大豆、菜籽油、玉米及玉米淀粉的产量库存、进口量、价格、合约价差及基差等数据。
  • 图表数据来源包括钢联数据和USDA。

免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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