20251109-华泰期货-液化石油气周报_市场多空因素交织_盘面震荡运行_9页_1mb

液化石油气周报总结 (2025-11-09)

市场表现

LPG期货市场呈现窄幅震荡运行，驱动因素有限。PG主力合约周度跌幅为0.49%，整体多空因素交织，短线保持震荡格局。

供应分析

供应方面，海外LPG资源充足，美国10月份出口量预计576万吨，环比增10万吨、同比增21万吨；中东10月份发货量401万吨，环比减35万吨、同比增8万吨。国内供应因装置检修减少，本周商品量总量51.9吨，周环比降1.93%。进口到港量10月份预计303万吨、同比增9万吨。

需求分析

需求端，冬季来临带动燃烧需求边际改善，但增长有限。化工需求随原油价格下跌和成本降低有所好转，开工率约75%，但丙烷制丙烯利润仍负；碳四市场弱势运行，受原油下跌和终端需求下降影响。

库存情况

库存水平有所下降，截至本周港口样本库存298.41万吨，环比减11.31万吨（降幅3.65%）；库容率25.74%，环比微涨0.01%。

策略评估

单边市场中性，无推荐的跨品种、跨期、期现或期权策略，短期或延续震荡。

风险提示

主要风险包括油价大幅波动、宏观政策变化、关税政策调整、港口装船延迟、炼厂检修超预期及终端需求变化等。

关键结论

LPG供需格局宽松，多空因素交织，建议投资者关注油价和政策变化，控制风险敞口。