功率半导体行业专题报告：“汽车+工业”重构供需格局，缺货涨价带来国产化发展良机-180731_56页_4mb

功率半导体行业专题报告总结

核心内容

功率半导体是半导体行业的重要组成部分，主要由功率分立器件（包括二极管、MOSFET、IGBT等）和功率IC组成，其应用广泛，涵盖汽车电子、工业自动化、消费电子、通信等多个领域。功率IC相当于SOC，功率模块相当于SIP，属于模拟IC范畴。

主要观点

1. 需求驱动力
   汽车电子与工业自动化是推动功率半导体需求增长的主要动力。预计到2020年，汽车功率半导体市场规模将达70亿美元，年复合增速约8%；工业功率半导体市场规模将达125亿美元，年复合增速约9%。

2. 市场需求与供应紧张
   自2017年起，MOSFET等功率分立器件面临供不应求，交货周期延长至16-40周，价格持续上涨。硅片和晶圆代工产能不足，导致产品涨价沿产业链蔓延，预计高景气度将持续至2022年。

3. 国产化替代机遇
   国际大厂将产能向高端产品转移，让出低端市场，为国内厂商提供了进口替代的良机。目前，国内功率半导体市场仍高度依赖进口，但随着技术进步和市场机会，国产企业有望提升市场占有率。

4. 技术发展与产品结构
   第三代功率半导体（GaN和SiC）未来将实现高速发展，因其具备更高的效率、更小的体积和更低的重量等优势，尤其适用于电动汽车、太阳能等领域。

5. 行业竞争格局
   全球功率半导体市场格局较为分散，但高端产品主要由美欧日企业垄断。中国企业在中低端市场已有一定基础，但在高端市场仍需突破。

关键信息

• 2017年全球功率半导体市场规模超300亿美元，其中功率分立器件和模块约占150亿美元，功率IC约占200亿美元。
• MOSFET 是功率分立器件中占比最大的部分，约占40%，2017年市场规模约60亿美元，预计2016-2021年复合增速为3%。
• IGBT及模块 占比约30%，2017年市场规模约450亿元人民币，预计2016-2021年复合增速为8%。
• 电动汽车中功率半导体价值量是传统汽车的15倍，2017年约为265美元，传统汽车约为17美元。
• 中国功率分立器件市场规模 约为130亿美元（占全球60%-70%），但高端产品仍依赖进口。
• 国内主要企业 包括扬杰科技、华微电子、士兰微、捷捷微电、苏州固锝、台基股份等。其中，华微电子、扬杰科技等企业具备一定的技术实力和产能基础。

建议关注领域

• 功率分立器件IDM企业：扬杰科技、华微电子、士兰微等。
• 8英寸晶圆代工企业：华虹半导体、中芯国际等。

风险提示

1. 行业周期性风险：功率半导体行业受整体半导体行业周期性波动影响较大。
2. 市场竞争加剧风险：随着国内企业技术提升，国际竞争对手可能采取更激烈的竞争策略。
3. 价格波动风险：当前供不应求导致涨价，但若需求不及预期或供给增加，可能面临降价压力。

补充说明

• WSTS 统计的分立器件市场规模约为200亿美元，占全球半导体市场的5%。
• 中国分立器件市场规模 估计为130亿美元，但尚未有权威统计数据。
• MOSFET与IGBT 的市场增长分别预计为3%和8%，且高端产品需求快速增长。

总结

功率半导体行业正处于高景气周期，特别是在汽车电子和工业自动化领域，需求持续增长，推动行业价格上扬。当前的供需失衡为国产企业提供了进口替代的契机，建议关注具备IDM能力和8英寸晶圆代工能力的国内企业，如扬杰科技、华微电子、士兰微等。然而，行业仍存在周期性波动、竞争加剧和价格风险等挑战，需谨慎评估。