20180121-太平洋-食品饮料_茅台价格趋于稳定_啤酒之后方便面全面涨价_19页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

本报告对食品、饮料与烟草行业的走势进行了分析，指出茅台价格趋于稳定，白酒板块从“疯牛”转向“慢牛”；啤酒涨价后，方便面全面涨价，必需消费品受益于温和通胀；其他重点板块如调味品、乳制品等，盈利能力改善，销量有望回升。整体来看，食品饮料行业具备良好的投资前景，部分个股被重点推荐。

主要观点

1. 白酒行业

• 茅台价格稳定：茅台逐步放量，终端价格趋于稳定，市场风险有所缓解。
• 白酒板块走势：从“疯牛”走向“慢牛”，春节前行情平稳，若销售数据或一季报超预期，未来仍有上涨空间。
• 重点推荐个股：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、今世缘。

2. 温和通胀推动必需消费品涨价

• 啤酒与方便面涨价：啤酒涨价带动板块反弹，方便面涨价趋势开始显现。
• 消费升级趋势：基础消费品在成本推动和盈利驱使下迎来价格提升，推动业绩增长。
• 重点推荐个股：伊利股份、双汇发展、承德露露、克明面业、中炬高新、安井食品。

3. 其他重点板块

• 调味品：去年价格普涨，量价齐升，龙头公司强者更强，毛利率和净利率提升显著。
• 乳制品：受益于新消费周期，竞争格局改善，中高端产品占比提升，费用率下降，盈利能力增强。
• 重点推荐个股：中炬高新、海天味业、伊利股份。

关键信息

行业评级

• 食品：看好
• 烟草Ⅲ：看好
• 饮料：看好

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重点推荐个股

• 白酒：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、今世缘。
• 必需消费品：伊利股份、双汇发展、承德露露、克明面业、中炬高新、安井食品。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 销售环境恶化
• 食品安全问题

行业数据跟踪

宏观经济数据

• GDP增长：图表7显示2018年GDP增长情况。
• 固定资产投资：图表8显示2018年固定资产投资完成额变化情况。
• CPI与PPI指数：图表9和10显示CPI和PPI指数变化情况。

行业价格数据

• 猪肉：生猪价格约15.101元/kg，月环比下降0.60%，年同比下跌16.89%。
• 鸡肉：毛鸡价格为4.15元/斤，周环比下降0.08%。
• 鸭肉：毛鸭价格为3.87元/斤，周环比下降0.02%。
• 饲料：豆粕价格为2985.15元/吨，周环比下降0.60%。
• 乳制品：生鲜乳价格约3.47元/kg，年同比下降1.98%；牛奶和酸奶零售价分别上涨1.59%和1.84%。

行业要闻及上市公司公告

行业要闻

• 五粮液提价：45度、68度五粮液批发、零售价大幅上调。
• 茅台生肖酒延期：因包装材料问题，茅台狗年生肖纪念酒上市时间顺延至春节后。
• 汾酒集团改革：汾酒核心主力产品将全面调价升级，推动业绩增长。
• 京东与奶粉品牌合作：京东与15家婴幼儿配方奶粉品牌签署亿元采购协议。
• 江南大学科研获奖：黄酒绿色酿造关键技术与智能化装备获国家技术发明奖二等奖。

上市公司公告

• 燕京啤酒：重阳投资累计持有公司股票5%。
• 会稽山：收到拆迁补偿款1.0亿元，累计2.1亿元。
• 古越龙山：黄酒技术升级项目结项，终止专卖店项目。
• 中炬高新：14中炬02债券票面利率为5.50%。
• 黑芝麻：发行股份购买资产，新增股份数量7818万股。
• 上海梅林：申请增加2018年季节性流动资金贷款额度。
• 伊利股份：2017年度累计担保总额21亿元，担保责任余额6.7亿元。
• 科迪乳业：控股股东增持1094万股，占公司总股本1.00%。
• 加加食品：拟与湖南朴和私募股权公司合作成立并购基金。
• 元祖股份：公司董事辞职。

下周大事提醒

• 2018/1/22：山西汾酒停牌。
• 2018/1/23：科迪乳业召开股东大会。
• 2018/1/26：黑芝麻召开股东大会。

投资建议

• 白酒板块：重点关注贵州茅台、五粮液等龙头公司，关注其价格稳定和业绩增长。
• 必需消费品：关注伊利股份、双汇发展、承德露露等，受益于温和通胀和产品结构优化。
• 调味品与乳制品：中炬高新、海天味业、伊利股份等具备较强的成长性和盈利能力，可择优买入。

总结

整体来看，食品饮料行业在茅台价格趋于稳定、温和通胀推动必需消费品涨价、调味品和乳制品盈利能力改善等多重因素的推动下，具备良好的投资机会。重点推荐个股包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、今世缘、伊利股份、双汇发展、承德露露、克明面业、中炬高新、安井食品等。投资者需关注宏观经济走势、销售环境变化及食品安全等风险因素。