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房地产行业周报总结（2015.5.9-5.15）

核心内容

2015年第20周（2015.5.9-2015.5.15），房地产行业整体呈现持续复苏态势。统计的30个重点城市新房成交面积环比上升15%，同比上升34%。一线城市成交面积环比上升23%，同比上升107%；二线城市环比上升14%，同比上升21%；三四线城市环比上升10%，同比上升17%。其中，深圳新房成交面积同比大幅上升409%，杭州、天津、北京等城市也表现亮眼，同比增幅均超过80%。

二手房市场同样表现积极，六个统计城市同比均大幅上升，其中深圳同比上升158%，杭州同比上升129%，天津同比上升94%，北京同比上升81%。

主要观点

1. 政策持续放松推动行业复苏

   • 中国人民银行宣布自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期贷款利率降至5.1%，存款利率降至2.25%。
   • 北京和上海同步下调住房公积金存贷款利率，释放出政策宽松的信号。
   • 货币政策宽松将支持地产行业基本面持续复苏，改善销售及财务费用。

2. 销售改善与市场预期提升

   • 降息信号意义大于实际成本改善，购房成本下降增强居民购买能力和意愿。
   • 在货币宽松周期中，房地产在居民大类资产配置中的比例上升，股票市场收益向房地产转移。

3. 行业评级维持“推荐”

   • 行业上涨逻辑未改变，基本面持续复苏，地产股未来大概率跑赢大盘。
   • 推荐标的包括：A股的招商地产、保利地产、中南建设、世联行、国兴地产、中茵股份、万科A、华夏幸福和香江控股；港股的中国奥园。

关键信息

各城市成交数据概览

重点城市分析

长三角地区

• 上海：新房销售环比上升24%，同比上升104%，库存下降0.6%。
• 杭州：新房销售环比上升18%，同比上升121%，库存不变；二手房销售环比上升29%，同比上升129%。
• 南京：新房销售环比上升17%，同比上升55%，库存上升0.3%。
• 苏州：新房销售环比下降1%，同比上升11%，库存不变。
• 无锡：新房销售环比上升13%，同比上升83%。

珠三角地区

• 深圳：新房销售环比上升37%，同比上升409%，库存上升4.1%；二手房销售环比上升29%，同比上升158%。
• 广州：新房销售环比上升13%，同比上升75%，库存下降1.4%。
• 东莞：新房销售环比上升20%，同比上升166%，库存不变。
• 惠州：新房销售环比上升28%，同比上升46%。

环渤海地区

• 北京：新房销售环比上升21%，同比上升42%，库存不变；二手房销售环比下降7%，同比上升81%。
• 天津：新房销售环比下降6%，同比下降11%；二手房销售环比下降13%，同比上升94%。
• 青岛：新房销售环比上升13%，同比上升87%。

中西部地区

• 武汉：新房销售环比下降11%，同比上升32%。
• 合肥：新房销售环比上升5%，同比下降23%。
• 长沙：新房销售环比上升262%，同比下降23%。
• 成都：新房销售环比上升25%，同比下降38%。
• 贵阳：新房销售环比上升52%，同比上升35%。

其他城市

• 福州：新房销售环比上升80%，同比上升89%，库存下降1.4%。
• 厦门：新房销售环比上升21%，同比上升72%。
• 昆明：新房销售环比上升18%，同比下降2%。

地产板块表现

• 地产板块本周大幅反弹，涨幅前十的股票包括世纪星源（+61.2%）、华丽家族（+61.2%）、莱茵置业（+40.5%）等。
• 成交额前十的股票包括保利地产（-7.8%）、万科A（+2.6%）、海航投资（+13.7%）等。
• 投资建议维持“推荐”评级，认为地产股未来表现将优于大盘。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期。

投资建议

推荐标的

• A股：招商地产、保利地产、中南建设、世联行、国兴地产、中茵股份、万科A、华夏幸福、香江控股。
• 港股：中国奥园。

图表说明

• 图1-图6：展示新房和二手房成交情况、土地市场交易情况等。
• 图7-图10：反映不同城市和地区的成交趋势。
• 图11-图34：展示各城市新房和二手房成交面积变化情况。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%）、中性（涨幅在-5%~5%）、减持（涨幅小于-5%）。

信息披露

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