20251124-财信证券-固定收益周报_债市维持低波震荡_短期多看少动_10页_860kb

债市周报总结（2025年11月24日）

核心观点
报告指出，债市在短期维持低波震荡格局，预计在12月政治局会议和中央经济工作会议前，利率债将继续上行有顶、下行有底的震荡。建议投资者多看少动，短期策略以观望为主。信用债方面，推荐控制久期，利用票息策略作为底仓，但注意信用利差已处低位。

货币市场
资金面维持均衡，央行公开市场净投放4340亿元，R001收益率从1.39%下行4.0BP，R007收益率从1.5%上行0.6BP，显示流动性宽松但波动。

利率债市场
国债和国开债收益率窄幅波动，1年期国债收益率下行1.0BP，10年期国债收益率上行1.0BP。整体缺乏明确主线，地缘风险影响权重，年末抢跑行情预计弱于去年。

信用债市场
中短票和城投债收益率涨跌分化，信用利差多数下行，私企债券信用利差下行幅度最大。建议投资者偏好中短久期品种，票息策略可持续，但需警惕长久期信用债流动性问题。二永债比价仍有压缩空间，但合规风险待观察。

风险提示
潜在风险包括经济数据超预期、全球风险事件和政策不确定性，投资者应关注这些因素对债市的影响。