20220630-宏源期货-玉米和玉米淀粉月报_期现弱势共振_近期仍有调整压力_23页_1mb

玉米和玉米淀粉月报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月玉米及玉米淀粉的市场行情，结合期货与现货价格走势，探讨了影响市场的关键因素。整体来看，玉米及玉米淀粉市场在宏观环境和供需关系的双重影响下呈现弱势震荡态势。

主要观点

玉米市场

• 经济形势与大宗商品：经济走弱，大宗商品板块整体弱势震荡，对玉米市场形成利空。
• 进口玉米影响：进口玉米到港量增加，但进口成本高，港口玉米价格走弱，对市场偏空。
• 国内供应与需求：
  • 粮源不多，贸易商挺价，形成利多。
  • 替代品小麦价格高位运行，对玉米形成支撑。
  • 饲料企业采购需求未有显著增加，偏空。
• 天气因素：玉米生产期天气不确定性仍存，影响市场预期。
• 期货走势：大连玉米期货主力合约C2209本月震荡下行，最新价格2793元/吨，较上月末下跌140元/吨，跌幅4.84%。
• 现货表现：玉米现货价格相对抗跌，全国均价2877元/吨，跌幅0.86%。
• 市场展望：
  • USDA6月底将发布播种面积报告，预计美国玉米播种面积上调，外盘玉米价格承压。
  • 国内玉米期货仍有下调空间，但高成本和小麦价格支撑限制大幅下跌。
  • 现货玉米价格站稳2850元/吨后，短期仍有上涨趋势。

玉米淀粉市场

• 期货走势：玉米淀粉期货主力合约CS2209本月大幅下跌，最新价格3179元/吨，较上月末下跌200元/吨，跌幅6%。
• 现货价格：全国玉米淀粉均价下跌50元/吨，东北及内蒙地区报价3070-3520元/吨，河北地区3370-3500元/吨，山东地区3350-3450元/吨，河南地区3370元/吨。
• 库存与需求：淀粉库存仍处历史高位，市场成交清淡，企业走货一般。
• 市场展望：
  • 油脂板块价格走弱，玉米油下跌导致副产品利润收窄，进一步压制淀粉价格。
  • 淀粉去库进度缓慢，终端消费偏弱，淀粉行情有进一步走弱预期。
  • 淀粉整体弱于玉米，跟随玉米弱势震荡。

关键信息

进口情况

• 进口成本：当前进口玉米成本为3174元/吨，现货均价2877元/吨，价差-297元/吨，进口利润倒挂显著。
• 6月进口预期：预计6月美国玉米到港量约为184万吨，较5月有所增加。
• 5月进口数据：5月中国玉米进口量为208万吨，同比下降34%。
• 年度累计进口：1至5月累计进口1139万吨，较去年同期减少34万吨。

USDA报告影响

• 美国玉米播种面积：预计6月底的报告将显示美国玉米播种面积上调，对价格形成短期压力。
• 乌克兰玉米出口：乌克兰玉米出口仍不顺畅，预计短期难以改善。

市场动态

• 港口库存：北方港口库存处于高位，抑制了港口收购积极性，发运南港继续倒挂。
• 玉米-淀粉价差：淀粉-玉米期货09合约价差收窄至380点附近，较今年最高点降低近200点。
• 饲料需求：饲料企业采购需求疲软，以维持安全库存为主，部分企业开始调整饲料配方，减少玉米使用，对玉米市场形成利空。

行情展望

• 玉米：短期内价格以稳为主，若市场持续消化宏观影响，期货仍有下调空间，但高成本和小麦价格支撑限制大幅下跌。
• 玉米淀粉：预计淀粉价格将跟随玉米弱势震荡，整体弱于玉米，存在进一步走弱的可能。

其他市场因素

• 替代品小麦：小麦价格高位运行，对玉米市场形成支撑。
• 宏观经济：美联储加息及经济前景担忧加剧，国际大宗商品板块整体走低。

数据与图表说明

• 期货市场走势显示，玉米和玉米淀粉均呈现震荡下行趋势。
• 现货市场表现相对抗跌，玉米价格维持在2850元/吨以上。
• 淀粉库存依然偏高，去库进度缓慢。
• USDA报告对市场影响有限，但需持续关注其对供需预期的调整。

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