20201031-太平洋-建筑周观点_防灾备灾重要性提升_减隔震行业价值凸显_47页_2mb

报告摘要

防灾备灾重要性提升，减隔震行业价值凸显总结

核心内容

2020年10月，建筑业持续保持较高景气度，基建有所提速。尽管10月建筑业商务活动指数环比下降0.4个百分点至59.8%，但土木工程建筑业指数提升4.4个百分点至62.3%，显示基础设施生产活动加快。同时，新订单指数和从业人员指数分别提升0.5和2.2个百分点，表明企业用工量增加，基建施工加速。三季度全行业63%以上的上市公司业绩较中报持续改善，水泥出货率继续上升，建筑业开工节奏未明显放缓，四季度有望维持高景气。

防灾备灾在国民经济中的重要性日益凸显，减隔震作为其重要方向，具备良好的发展前景。《求是》杂志发表习总书记文章，强调防灾备灾体系建设，推动“内循环”经济发展。减隔震市场空间年均约440亿元，其中功能性或经济性需求空间约240亿元，长期发展潜力显著。

主要观点

建筑业景气度：尽管环比略有下降，但整体仍处于较高景气区间，尤其是土木工程建筑业表现突出。
减隔震行业：作为防灾减灾的重要方向，减隔震行业在“内循环”战略下具备长期发展潜力。
政策支持：《建设工程抗震管理条例》预计年内落地，将进一步推动减隔震行业的发展。
市场空间：减隔震市场空间广阔，预计未来将释放约440亿元的行业空间。
龙头企业表现：中国建筑、中国铁建、中国中铁等龙头企业在手订单充裕，业绩有保障。

关键信息

一、行业观点及投资建议

投资主线：
1. 高成长的装配式与减隔震板块，符合“内循环”经济发展方向，具备长期发展潜力。
2. 龙头企业订单充裕，业绩保障性强，如中国建筑、中国铁建、中国中铁等。
重点推荐标的：
- 震安科技（买入）
- 天铁股份（买入）
- 鸿路钢构（增持）
- 精工钢构（增持）
- 中国建筑、中国铁建、中国中铁、中设集团（买入）
减隔震行业前景：
- 市场空间年均约440亿元，功能性或经济性需求空间约240亿元。
- 《建筑抗震韧性评价标准》2021年2月将实施，抗震要求提升，行业壁垒增强。
- 公司作为技术领先者，具备较强的获单实力和盈利增长潜力。

二、本周板块整体表现较弱

板块行情：
- 建筑指数下跌2.01%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。
- 建筑施工指数下跌1.83%，建筑装修指数下跌4.47%。
个股行情：
- 涨幅前五的公司：农尚环境（15.38%）、葛洲坝（14.12%）、设研院（6.78%）、诚邦股份（5.16%）、风语筑（4.82%）。
- 跌幅前五的公司：永福股份（-24.69%）、嘉寓股份（-18.69%）、苏交科（-11.8%）、启迪设计（-11.43%）、美晨生态（-10.30%）。

三、开工率略降、出货率继续上升

水泥行业：
- 全国水泥磨机开工率66.19%，环比下降0.33个百分点，同比下降2.63个百分点。
- 全国水泥出货率85.97%，环比上升0.16个百分点，同比上升4.26个百分点。
- 2020年1-9月全国累计水泥产量16.76亿吨，累计同比下降0.85%，降幅进一步收窄。
钢材行业：
- 全国高炉开工率67.82%，高于过去两年平均水平。
- 2020年1-9月全国钢材产量96423.7万吨，累计同比增长5.6%。
挖掘机销售：
- 9月挖掘机开工小时124.60小时，环比下降1.30小时，同比下降3.56小时。
- 9月共销售各类挖掘机22598台，同比增长71.40%。