20200807-太平洋-减隔震行业专题研究五（内需的绝佳赛道）_既有建筑减隔震空间测算_16页_841kb

既有建筑减隔震空间测算总结

核心内容

本报告分析了减隔震技术在既有建筑（特别是老旧建筑改造）中的应用前景，指出其在抗震加固中的经济性与政策支持力度，强调其作为内需领域的优质赛道潜力。

主要观点

• 政策推动：《建设工程抗震管理条例（征求意见稿）》明确要求高烈度设防地区、地震重点监视防御区的学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等既有公共建筑进行抗震加固时，应采用隔震减震技术。
• 技术优势：减隔震技术相比传统加固方法，具有施工周期短、不影响使用面积、施工与维护简便等优势，且已有相关技术规程发布，为行业规范化发展提供支持。
• 市场空间广阔：既有建筑减隔震市场空间巨大，预计在公建领域（学校、医院）和住宅领域（老旧小区）分别有约440-477亿元和1700亿元的潜在空间。
• 行业前景：随着国家对防灾减灾的重视，减隔震行业将长期保持高速增长，具备较大的投资价值。

关键信息

一、减隔震技术是存量建筑抗震加固的最优选择

• 政策依据：2019年《建设工程抗震管理条例（征求意见稿）》要求高烈度设防地区公共建筑进行抗震加固时采用隔震减震技术。
• 技术标准：自2014年起，国家陆续发布相关技术标准，如《既有混凝土框架结构隔震加固技术规程》（T/CECS 648-2019），推动行业规范化。
• 经济性：减隔震技术成本低（约100元/平），施工周期短，不影响使用面积，施工与维护简单，具备显著优势。

二、存量（旧改）减隔震空间测算

1. 公建领域（学校、医院）

• 测算假设：1）需抗震加固的存量建筑主要为近20年建成的房屋，占总量50%-60%；2）高烈度区学校、医院资源分布均匀；3）减隔震单位成本为100元/平。
• 测算结果：高烈度区学校类建筑面积约3.67亿平，对应减隔震空间约367亿元；医院类建筑面积约2.57亿平，对应减隔震空间约257亿元，合计约440-477亿元。

2. 住宅领域（老旧小区）

• 测算假设：1）当前老旧小区面积约40亿平；2）减震产品成本约50元/平；3）假设减震产品渗透率为10%，则贡献约200亿元空间。
• 测算结果：2000年及以前小区中，高烈度区老旧小区面积约4.66亿平，对应减震空间约233.24亿元；全国旧改小区中高烈度区比例与20城相同，全国减震空间天花板约1700亿元。

三、隔震加固工程案例

• 案例：云南省林科院办公大楼
  • 建筑面积：6816.74m²
  • 原结构抗震设防烈度为7度，现需提升至8度
  • 采用叠层橡胶支座进行基础隔震加固
  • 工程施工包括结构卸载、基础开挖、顶升与托换、单体拼接、整体恢复五个步骤

四、投资建议

• 推荐公司：

  • 震安科技：建筑减隔震行业龙头，2020年盈利预测为1.23元/股，PE为72.51
  • 天铁股份：轨交减隔震并布局建筑减隔震，2020年盈利预测为0.62元/股，PE为24.99
  • 时代新材：轨交减隔震并有LNG隔震项目经验，2020年盈利预测为0.34元/股，PE为21.92

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业回报高于市场整体水平5%以上。

• 公司评级：推荐“买入”级别，预计个股相对大盘涨幅在15%以上。

风险提示

• 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期
• 基建资金收紧
• 旧改政策执行力度不足

资料来源

• Wind
• 太平洋证券研究院整理