20200601-太平洋-减隔震行业专题三_立法外空间_隔震的商业价值_25页_2mb

报告摘要

减隔震行业专题三：立法外空间，隔震的商业价值总结

核心内容

减隔震技术作为先进的抗震解决方案，具有显著的商业价值和应用前景。该技术不仅适用于立法规定的公建领域，还广泛应用于高烈度区的地产、机场、LNG储罐及IDC数据中心等非立法领域，具备降低成本、提高安全性能和优化设计等多重优势。

主要观点

减隔震技术的经济性
在高烈度区，采用隔震技术可有效降低整体建筑造价，通过减少结构材料用量、优化设计等方式实现成本节约。隔震技术在高烈度区的应用，有助于提升建筑安全性，同时为开发商带来销售附加值。
立法外市场的增量空间
尽管立法尚未完全落地，但减隔震技术在多个领域具备商业价值，如地产、机场、LNG、IDC等，未来有望实现较高的渗透率，带来持续增长的市场空间。
高烈度区的市场潜力
假设高烈度区（8度以上）地产渗透率分别提升至1%、5%、10%，对应的减隔震市场空间分别为6.5亿、32亿、65亿元。随着购房者对住宅安全性能的关注度提升，隔震技术在地产领域的应用前景广阔。
机场领域的应用优势
机场作为生命线工程，其抗震需求高，隔震技术不仅能提升安全性，还能优化结构设计，降低建设成本。随着我国机场建设数量的增加，隔震技术有望在该领域加速推广。
LNG储罐的抗震需求
LNG储罐由于其易燃易爆特性，抗震设计尤为重要。采用隔震技术可有效减少地震对储罐的影响，保障天然气安全储存与运输。随着天然气需求的增长，LNG储罐隔震市场潜力巨大。
IDC数据中心的隔震需求
随着新基建的推进，数据中心的隔震需求将显著增长。隔震技术有助于减少地震对设备的影响，保障数据安全。目前，数据中心抗震仍以硬性抗震为主，未来柔性抗震技术有望逐步替代。

关键信息

1. 隔震在地产领域的应用

高烈度区降本促销售：在高烈度区使用隔震技术可降低建筑造价，提高销售附加值。
案例：
- 江苏宿迁苏豪银座：采用层间隔震设计，隔震层设置于裙房屋面和塔楼之间，共使用56个隔震支座。
- 成都凯德风尚：采用近4000个隔震支座，隔震后罕遇地震下基底剪力降低60%，结构安全性显著提升。
- 昆明天湖景秀棚改项目：国内最高隔震建筑，采用LRB和LNR支座，抗震性能目标为“小震不坏，中震即用，大震可修”。

2. 机场领域的隔震应用

北京大兴机场：作为全球最大的单体减隔震标杆项目，采用层间隔震设计，隔震后结构抗震性能提升，理论上可降低结构造价10%。
机场数量增长：我国计划到2025年布局370个机场，远期或达408个，年复合增速约6.1%。

3. LNG储罐的隔震需求

天然气需求增长：预计2035年我国天然气需求将达6100亿立方米，2050年达6900亿立方米，CAGR约4.5%。
LNG储罐隔震效益：单座LNG储罐采用隔震技术后可节省约1571.75万元，占总投资的1.57%。
天津中石化LNG项目：国内首次采用国产隔震产品的LNG储罐项目，具有进口替代意义。

4. IDC数据中心的隔震需求

数据中心IT投资增长：2019年我国数据中心IT投资达3698亿元，预计2025年将增至7071亿元，年复合增速约11.16%。
隔震需求提升：随着数据信息安全需求的提高，柔性抗震技术在数据中心领域将逐步替代硬性抗震。

投资建议

重点推荐公司：
- 震安科技：行业龙头，具备显著的市场竞争力，预计2020-2022年EPS分别为1.81元、3.4元、3.4元，PE分别为91.24倍、56.96倍、30.32倍，当前股价为103.1元。
- 时代新材：国内首家具备LNG储罐隔震产品生产能力的厂家，预计2020-2022年EPS分别为0.34元、0.47元、0.47元，PE分别为105.04倍、19.55倍、13.98倍，当前股价为6.5元。
- 天铁股份：拟投资建筑减隔震产品生产线，预计2020-2022年EPS分别为1.06元、1.24元、1.24元，PE分别为22.74倍、16.39倍、14.00倍，当前股价为18.38元。