20130320-华泰证券-金融再度出手_新一轮上升开启_2232点或成为阶段调整低点_大盘二次反弹拉开序幕_11页_1mb

方东研究报告总结

核心内容

方东是华泰证券的研究员，其研究内容主要围绕A股市场走势分析、板块轮动、技术指标与操作策略等方面展开。报告中多次提及市场调整与反弹的周期、板块表现差异以及技术信号对投资决策的影响。

主要观点

• 市场调整是正常的：在经济回升预期下降和获利盘解套压力下，市场调整是积累动能的过程，有利于未来新一轮上升。
• 金融板块引领市场：金融板块（银行、券商、保险、信托）在市场调整和反弹中起关键作用，其走势对大盘有显著影响。
• 结构性行情明显：市场反弹与调整期间，不同板块表现差异显著，需关注强势板块和调整充分的个股。
• 技术指标发出信号：如SKD指标“背离金叉”、日K线突破20日均线等，均提示可能的进场时机。
• 操作策略建议：短期关注金融、信息设备、地产、建筑建材等板块；中长期可关注军工、环保及成长股。

关键信息

市场走势分析

• 2013年市场调整：大盘从2444点调整至2232点，调整幅度8.7%，调整强度43%，历时22个交易日。
• 历史对比：类似1949-2444点反弹后的调整周期通常未超过24个交易日，本次调整时间接近该周期，但幅度较小。
• 反弹信号：2013年3月20日金融板块大涨5.02%，大盘同步上涨2.66%，技术面发出“进场信号”。

板块表现

• 反弹行情中板块差异明显：环保、军工涨幅领先，达到71.6%和70.5%，非银行金融板块涨幅55.25%。
• 调整幅度与强度差异：非银行金融、房地产、钢铁等板块调整幅度和强度较大，而餐饮旅游、轻工等板块调整较弱。
• 强势板块选择：初期反弹强势板块（如房地产、非银行金融、建筑建材、环保）后市一般表现较好。

个股操作建议

• 超跌个股有回升动力：银行、券商、地产、建筑建材板块中的一些个股（如中信证券、长江证券、珠江实业、华新水泥）可关注。
• 抗跌个股特征：部分中小盘股和行业概念股表现出较强的抗跌性，但大幅拉升可能性较低。

大盘后市展望

• 突破2444点：若大盘强势突破前期高点2444点，可能开启新一轮牛市，目标可能接近3478-3186点压力线。
• 未能突破则可能走双头形态：若未能突破2444点并跌破上升通道，可能形成类似2132点反弹失败的走势。
• 操作策略：若突破成功，可持股至周K线出现卖点；若失败，则应果断退场或减仓。

图表目录

• 图1：金融指数日K线走势图/截止2013-03-20
• 图2：大盘日K线走势图/截止2013-03-20
• 图3：2005年998低点反弹日K线走势图/截止2006-01-18
• 图4：2012年2132低点反弹日K线走势图/截止2012-03-30
• 图5：大盘波段最高涨跌比较图/截止2013-02-18
• 图6：行业板块波段平均最高涨跌比较图/截止2013-03-12
• 图7：1949点反弹27个行业板块最高涨幅示意图/截止2013-03-12
• 图8：2444点下跌行业板块调整幅度比较图/截止2013-03-19
• 图9：2444点下跌行业板块调整强度比较图/截止2013-03-19
• 图10：2012-12-04收盘行业板块较近低点上涨幅度比较图
• 图11：1949低点反弹行业板块最高涨幅比较图（以2012-12-04收盘涨幅大小排序）
• 图12：2013-03-20收盘较近低点2232上涨幅度达到或超过平均值行业板块示意图
• 图13：整体A股波段最高涨跌幅度比较图/截止2013-03-19
• 图14：2009年1664低点反弹再次突破2100点日K线走势图/截止2009-02-17
• 图15：大盘周K线走势图/截止2013-03-20
• 图16：2013-03-18（本周一）投顾内参提示“炒底机会”

投资要点

• 大盘调整充分，技术信号提示短期反弹。
• 金融板块走势强劲，成为市场反弹的重要驱动力。
• 初期反弹强势板块和个股具有较好后市表现。
• 若大盘突破2444点，可能开启新一轮牛市。
• 若未能突破，需警惕双头失败形态，及时调整仓位。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点基于发布当日判断，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身情况独立判断，自行承担风险。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 方东：

  • 执业证书编号：S0570510120002
  • 邮箱：fangdong@mail.htsc.com.cn

• 华泰证券研究所：

  • 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦，邮政编码：210000
  • 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层，邮政编码：518048
  • 北京：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦5楼，邮政编码：100034
  • 上海：上海市浦东银城中路68号时代金融中心45层，邮政编码：200120
  • 邮箱：ht-rd@mail.htsc.com.cn