20180805-华创证券-有色金属行业周报_贸易战拉锯不利有色_小金属钼镁价格上涨_22页_1mb

报告摘要

市场整体表现：上周上证指数下跌4.63%，SW有色金属指数下跌7.46%，有色金属子板块均出现下跌，其中铝板块跌幅最大，达9.06%。
个股表现：涨幅前五的个股包括东方锆业（7.06%）、罗平锌电（5.37%）、山东金泰（4.89%）、炼石有色（4.07%）、坤彩科技（2.92%）；跌幅前五的个股包括利源精制（-39.20%）、银邦股份（-27.35%）、东方钽业（-25.06%）、深圳新星（-16.69%）、电工合金（-15.45%）。
价格波动：工业金属价格涨跌互现，其中铜下跌0.36%、铝上涨0.56%、铅下跌2.24%、锌下跌0.17%、锡上涨1.16%、镍上涨0.56%。小金属方面，45钼精矿上涨4.00%，钼铁上涨7.81%，1#镁锭上涨2.33%，预焙阳极上涨4.96%。贵金属方面，COMEX金下跌0.86%，COMEX银下跌0.16%。
库存变化：8月3日上海保税区铜库存增加至49.9万吨；全国主要市场锌锭库存增加至13.63万吨；国内电解铝社会库存减少至178.1万吨。

贸易战影响：贸易战持续升级，美国拟提高对2000亿美元中国商品的关税至25%，中国也对美国600亿美元商品加税反制，对有色金属行业尤其是小金属如钼、镁等价格产生积极影响。
行业动态：全球多个铜矿出现罢工，包括Escondida铜矿、Caserones铜矿、Chuquicamata铜矿、Cobre Las Cruces铜矿等，影响铜供应。世纪锌矿有望在8月投产，可能对锌市场带来一定支撑。
公司动态：洛阳钼业2018年半年度净利润大幅增长，同比增加271.21%至295.16%；华友钴业股东减持股份，减持比例达3.99%。其他公司如楚江新材、恒邦股份、云海金属等也有不同程度的业绩增长或调整。

投资策略：
- 钴：看涨情绪渐起，八九月反弹概率大，推荐关注低估值的华友钴业和寒锐钴业。
- 镍：2018年存在供需缺口，价格上涨确定性较强，推荐关注太钢不锈（拟并购鑫海）、中国中冶、恒顺众昇、新兴铸管等。
行业风险提示：
- 金属价格下跌风险；
- 行业需求向下风险；
- 黑天鹅事件风险。

宏观资讯：中国人民银行调整远期售汇业务外汇风险准备金率，人民币升值；美国、加拿大废铝出口同比增长12%；日本、德国等国经济数据波动。
行业资讯：全球多个铜矿罢工，影响铜供应；马来西亚延长铝土矿开采禁令；菲律宾取消采矿勘探许可禁令；印尼延长自由港临时采矿许可证。
上市公司动态：广晟有色半年度净利润亏损；利源精制业绩预告修正；洛阳钼业业绩预增；恒邦股份业绩快报；楚江新材半年度业绩增长；中色股份签订新工程合同；宏创控股业绩快报；云海金属半年度净利润增长；华友钴业股东减持；锡业股份控股股东增持；罗平锌电股东增持计划顺延；威华股份控股股东增持；华锋股份股东减持计划预披露；中孚实业转让参股公司股权；合金投资权益变动；中矿资源并购交易；电工合金股份质押。

价格变化：
- 铜：SHFE下跌1.72%，LME下跌1.08%。
- 铝：SHFE上涨0.92%，LME下跌1.24%。
- 铅：SHFE下跌4.62%，LME下跌0.94%。
- 锌：SHFE上涨0.70%，LME上涨0.83%。
- 锡：SHFE下跌0.95%，LME下跌1.18%。
- 镍：SHFE下跌2.92%，LME下跌1.96%。
- 小金属：45钼精矿上涨4.00%，钼铁上涨7.81%，1#镁锭上涨2.33%，预焙阳极上涨4.96%。
- 贵金属：COMEX金下跌0.86%，COMEX银下跌0.16%。
库存走势：
- 铜：上海保税区库存增加1万吨，全国期交所库存下降0.47万吨。
- 锌：全国主要市场库存增加1.56万吨。
- 电解铝：社会库存减少1.4万吨。