20230917-华泰期货-铝周报_运行产能增速放缓_铝价高位震荡_8页_887kb

总结

报告内容：

策略摘要

• 铝：供应端，电解铝生产企业持稳生产，产能增速明显放缓；需求端，下游需求保持稳定，企业以刚需备库为主，政策可能对消费端形成拉动；库存维持低位对价格有支撑，建议逢低买入套保。
• 氧化铝：供应端，局部地区受矿山供应不足、例行检修、减产等影响，供应量有所下降；需求端，下游需求增长有限；建议观望为主。

市场分析（铝）

• 价格：本周沪铝价格维持高位，伦铝价格同比上涨69%，沪铝主力价格上涨195%，现货升贴水小幅收窄。
• 供应：复产结束，产能增长放缓，主要产能转移至山东。
• 需求：下游开工整体稳定，龙头企业开工率微增；政策支持预计促进采购需求。
• 库存：国内库存小幅累积但仍处于历史低位，海外库存下降。

市场分析（氧化铝）

• 价格：本周氧化铝价格维持高位。
• 供应：广西矿山供应不足致复产推迟、部分例行检修及矿石紧缺影响，运行产能略有下降。
• 需求：电解铝企业开工维持高位，但云南复产完成，需求增量有限，建议观望。
• 库存：港口库存减少。

风险因素

1. 流动性收紧快于预期。
2. 消费不及预期。
3. 国内供应大幅回升。

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