20221102-华鑫证券-光启技术-002625.SZ-公司事件点评报告_营收利润双增长_超材料尖端装备核心供应商_5页_267kb

光启技术（002625.SZ）事件点评总结

核心内容

光启技术（002625.SZ）在2022年三季度报告中展现出显著的营收和利润增长，标志着公司在超材料尖端装备领域的发展进入加速阶段。公司作为国内唯一实现超材料技术产业化并大规模应用于尖端装备的领先企业，其业务结构持续优化，技术实力和市场竞争力不断提升。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年前三季度实现8.35亿元，同比增长117.00%。
• 归母净利润：实现2.98亿元，同比增长147.61%。
• 扣非后归母净利润：实现2.97亿元，同比增长191.03%。
• 单季度表现：Q3营收3.68亿元，同比增长232.90%，净利润1.18亿元，同比增长314.77%。
• 盈利能力：前三季度毛利率达42.07%，同比提升4.04个百分点；净利率达35.65%，同比提升4.41个百分点。

业务发展

• 超材料业务：2022年前三季度贡献6.40亿元营收，占总收入的76.72%，其中Q3实现2.83亿元，同比增长431.36%。
• 技术优势：公司产品在电磁调制、综合射频传感、功能结构一体化等性能方面具有独特优势。
• 市场突破：2022年1月子公司光启尖端签署近20亿元的单一合同订单，9月又签订2.55亿元的批产合同，标志着超材料装备产品进入大规模工业化阶段。

产业链布局

• 公司率先构建了从设计、制造到检测的全产业链体系，具备显著的专利壁垒。
• 截至2022年上半年，公司及控股子公司合计申报专利9项，获授权40项。
• 709基地二期建设启动，电磁性能检测中心已投入使用，保障产品按时交付。

关键信息

盈利预测

财务指标（单位：亿元）

资产负债表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

财务健康度

• 资产负债率：从9.0%降至8.5%，但后续略有上升，2024年预计为11.1%。
• 资产周转率：从0.1提升至0.3，显示资产使用效率提高。
• 应收账款周转率：稳定在1.0左右，表明应收账款回收能力较强。
• 存货周转率：从1.3提升至3.0，显示存货管理效率显著改善。

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 产品研发进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 海外政策变化风险

投资建议

华鑫证券首次给予“买入”评级，认为公司具备显著的行业领先优势与成长潜力，是超材料尖端装备领域的核心供应商。

分析师信息

• 毛正：复旦大学材料学硕士，曾在美国半导体上市公司工作，具备丰富的电子行业研究经验，现任华鑫证券电子行业首席分析师。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计硕士，2021年加入华鑫证券，从事电子行业研究。
• 赵心怡：香港中文大学电子工程学士，香港科技大学硕士，电子与金融复合背景，2022年加入华鑫证券，从事电子行业研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%涨幅）
• 行业投资评级：推荐（＞10%涨幅）
• 基准指数：A股市场以沪深300指数为基准。

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
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