20180911-东北证券-农林牧渔_宠物市场高速发展_适口性是核心竞争力_3页_386kb

饲料/农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告聚焦中国宠物行业的发展现状与未来趋势，指出宠物行业正处于高速发展阶段，市场规模和养宠人数持续增长。同时，报告分析了宠物食品行业特别是湿粮市场的增长潜力，强调适口性是宠物食品的核心竞争力。此外，还提到了宠物服务形态的多样化对养宠人群的促进作用，并提供了重点公司的财务数据和投资评级信息。

主要观点

宠物市场高速发展

• 养宠人数：预计2018年中国养宠人数达到7355万。
• 市场规模：宠物市场规模预计达1708亿元，同比增长超27%。
• 增长驱动：消费者对宠物的重视程度提升，宠物消费具有一定的冲动性，推动市场持续扩张。

宠物食品市场分析

• 消费品类：主粮、用品、医疗、零食是宠物市场消费的前四名。
• 湿粮增长空间大：湿粮相较于干粮，具有更高的适口性和更低的竞争压力。
• 适口性技术：适口性不仅依赖形状、质地和颜色，更关键的是气味提取技术，如酶解提取、蒸馏萃取等。
• 品牌竞争：头部品牌如皇家、疯狂的小狗、凯锐思等在犬主粮市场占据主导地位；犬零食市场则由麦富迪、亚禾等品牌主导。

宠物服务形态创新

• 宠物出行服务：携程部分酒店允许宠物入住，川航、海航推出宠物机票和宠物进客舱服务，宠必达等专业宠物托运公司应运而生。
• 新兴模式：猫咖等“宠物+餐饮”模式吸引大量泛养宠人群，这类人群有养宠意愿但受制于时间、空间或收入。
• 转化潜力：随着生活方式和收入水平的变化，泛养宠人群易于转化为养宠人士。

关键信息

行业数据概览

• 成分股数量：17只
• 总市值：1660亿元
• 流通市值：1315亿元
• 市盈率：12.89倍
• 市净率：1.89倍
• 总营收：2729亿元
• 总净利润：102亿元
• 资产负债率：49.62%

重点公司财务数据

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

分析师信息

• 李强：西南财经大学金融学硕士，食品饮料行业分析师（组长），曾获“2017年水晶球”食品饮料行业第二，“2016年Wind资讯第四届金牌分析师全民票选”食品饮料行业第一。
• 齐欢、马雪薇：东北证券食品饮料行业研究助理，分别来自上海交通大学和伦敦政治经济学院。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容和意见反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 投资建议仅供参考，不构成实际买卖建议，不承诺获利，不承担因使用本报告产生的损失。

联系方式

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