20210614-安信证券-FOF和资产配置周报_成长类资产维持反弹_美元流动性可能在三季度中开始转向_15页_2mb

金融工程定期报告总结

本周核心观点

1. 市场动态

• 美国市场：5月通胀数据再次上行，但美债利率不升反降，带动科技板块反弹。主要原因是美国财政部TGA账户泄洪带来的超额流动性，预计七月底将回到4500亿目标值，未来一个季度美元流动性可能反转。
• 国内A股：前期冲高后横盘震荡，成长风格持续优于价值风格，市场整体温和反弹，行业轮动加快，建议均衡配置。
• 港股：整体震荡回调，恒生科技指数跌幅较大，但能源、公用事业、医药等行业涨幅靠前。
• 美股：继续上行，纳指表现强劲，VIX指数回落，显示市场波动率降低。
• 商品市场：整体反弹，原油上涨，黑色系表现强势，贵金属承压下行。

2. 资金流动

• 北向资金：上周净流入29.31亿元，近两周净流入减弱但持续流入，主要流入医药、电气设备、化工、银行和交运板块。
• 南向资金：上周净流出15.47亿元。
• ETF资金流：国内股票型ETF小幅净流出30亿元，宽基ETF净流入10亿元，其中上证50和沪深300获增持；科技类ETF如光伏、新能车和芯片类遭减持。
• 大类资产：港股中恒生互联和中概互联ETF份额持续上行。

3. 组合表现

• 逆向进取组合：上周回报+0.10%。
• 风险再平衡组合：上周回报+0.58%。
• 结构化风险平价组合：上周回报+0.36%。

市场表现

1. 指数表现

• A股市场：上证综指-0.06%，深证成指-0.47%，上证50-0.99%，沪深300-1.09%，中证500+0.49%，中证1000+0.99%，创业板指+1.72%，科创50+0.33%。
• 美股市场：道琼斯工业指数-0.80%，标普500+0.41%，纳指+1.85%。
• 欧洲市场：富时100+0.92%，法国CAC40+1.30%，德国DAX+0.00%。
• 亚太市场：恒生指数-0.26%，恒生科技指数-1.29%，日经225+0.02%，韩国综合指数+0.29%。
• 商品市场：伦敦金-0.75%，伦敦银+0.35%，布油+1.02%，铁矿石+4.89%，螺纹钢-0.35%，南华商品指数+1.93%。

行业表现

1. 国内行业

• 涨幅靠前：计算机（+6.9%）、汽车（+4.8%）、电气设备（+4.4%）、通信（+1.8%）、电子（+1.1%）、采掘（+3.9%）、钢铁（+2.6%）。
• 跌幅靠前：农林牧渔（-4.7%）、食品饮料（-4.5%）、家电（-3.2%）、房地产（-3.0%）。

2. 国外行业

• 港股：能源、公用事业、医药涨幅靠前，资讯科技和金融回调。
• 美股：纳指、标普500上行，VIX回落。
• 欧洲市场：整体震荡向上。

资金流动

1. 北向资金

• 净流入：+29.31亿元。
• 净买入前五行业：医药、电气设备、化工、银行、交运。
• 净流出较多：电子、食品饮料。

2. ETF资金流

• 股票型ETF：净流出-30亿元。
• 宽基ETF：净流入+10亿元，其中上证50和沪深300获增持。
• 行业ETF：信息技术类净流出-16.5亿元。
• 主题ETF：光伏类、新能车类、芯片类净流出较多。
• 大类资产ETF：港股中恒生互联和中概互联ETF份额持续上行。

FOF产品动态

• FOF产品表现：多数收涨，偏股混合型FOF平均收益+0.36%，平衡混合型FOF平均收益-0.27%，偏债混合型FOF平均收益-0.11%。
• 表现突出产品：建信福泽裕泰A收益+0.80%。

大类资产配置

• 配置策略：建议均衡配置，关注科技板块及周期板块中的采掘、钢铁。
• 债市：中长期配置价值较高，等待趋势性配置机会。
• 资产表现：股票型基金整体表现震荡，ETF表现分化，部分行业和主题ETF表现较好。

风险提示

• 数据来自公开市场，市场环境出现巨大变化可能导致模型失效。